「新株の神」Serenity：半導体受託製造企業XFABに期待、ヨーロッパのCPO展開は市場に過小評価されている可能性

BlockBeats のニュースによると、6月6日に「新株神」Serenityは、半導体代工企業のXFA（PhotonixFAB）に引き続き好意的な見方を示し、同社が早期段階のTSEM（Tower Semiconductor）になる可能性があると考えている。現在の約14億ドルの時価総額は、共封装光学（CPO）分野での長期的な価値を反映していない。

Serenityは、XFAが転写技術（MTP）や薄膜の铌酸锂（TFLN）などの新世代集積方案を通じて、2027年下半期のCPOの大規模商用拐点を見据えていると述べている。ASXの資料によると、PhotonixFABはCPOに特化した企業の一つとしてリストアップされている。

同氏は、NVIDIAがXFAの光送受信器やスイッチング方案の量産化可能性を評価しており、ノキアが関連規格の策定と組立作業を担当していると述べている。Smartphotonicsを含むヨーロッパのサプライチェーンが円滑に機能すれば、XFAはTower Semiconductorのように、NVIDIAの長期注文による生産能力拡大の恩恵を受ける可能性がある。

Serenityは、XFAの現在の評価額はリセットコストを下回っており、また炭化ケイ素（SiC）や窒化ガリウム（GaN）パワー半導体事業の成長機会を持ち、将来的にヨーロッパやアメリカの新しいチップ補助政策の恩恵を受ける可能性もあると考えている。

同氏は、ヨーロッパが自主的な光子産業チェーンの構築を推進していることや、NVIDIAがヨーロッパの規制当局との関係強化を望んでいることから、たとえ将来的に大規模な注文を獲得できなくても、XFAは一部のプロジェクト支援を得る可能性が高いと指摘している。ただし、市場は「NVIDIAが数十億ドルの契約を締結する」などの明確な触媒を待ち望んでいるため、その時点での企業の評価額は既に現在の水準を大きく上回っている可能性が高く、したがって市場はほとんどヨーロッパのCPOに対する適切な価値を評価していない。