最近またMEVのことを考えている。要するに、オンチェーン上で誰かが「順番を入れ替える」ことができるということだ。自分が順番通りに取引していると思っていても、実際には順序が買われてしまうこともある。最も影響を受けるのは大口ではなく、むしろ私のようにグリッド取引やリバランスをしている人だ：スリッページや取引価格が少しずつ削られていく。バックテストではわからないが、実際に動き出すと靴底に砂が入り込むように、イライラするほど摩耗する。

誰かがRWAや米国債の利回りを持ち出して、オンチェーンの収益商品と比較しているのを見て、皆が「より公平で予測可能なもの」を探している気持ちは理解できる。でも、オンチェーンのこの並び替えメカニズムが最初にきちんと説明されていないと、たとえ収益が良くても裏に何か隠された仕掛けがあるように感じてしまう。とにかく私はいつも通り：注文を分割したり、指値を多めにしたり、熱いゾーンに詰め込みすぎないようにしたり、追いかけないようにしている…少しでも感情よりも流れを勝てると信じている。