資金費率が全面的にマイナスに転じ、ビットコインは6.1万ドルに迫る——これは普通の調整ではない。

Coinglassのデータによると、主要なCEXとDEXの資金費率はすでに0.005%を下回り、市場は再び明確な弱気に戻っている。これが初めてこの構造が現れたのは、2024年7月のことだった。その時、ビットコインは6.5万ドルから5.4万ドルに下落し、3週間かかった。
しかし今回はより複雑だ。Zcashの脆弱性がプライバシーコインへの信頼危機を引き起こし、AIセクターは流動性を吸収し続けている。ETFは連続13日で44億ドルの流出後、わずかに資金が戻ったものの、構造的な問題は解決していない。グレイデュは率直に述べている、ビットコインは「他の買い手」が必要であり、持続可能な底値を見つけるには限界に達していると——これはStrategyなどの機関の増持能力が既にボトルネックに達していることを示唆している。
さらに警戒すべきは、損失ポジションが利益ポジションを超え、歴史的な底値のシグナルが再現されていることだ。しかしCryptoQuantのアナリストは指摘している、もし5.4万ドル（全ネットワークの平均実現価格）を下回れば、市場は全面的な降伏段階に入る可能性がある。
資金費率がマイナスに転じることは終点ではなく、市場がレバレッジ構造を再評価し始める合図だ。買い方がポジション維持のために支払う意欲を失えば、真の底値はより深い洗浄を必要とすることが多い。