Fundstrat 戦略長のTom LeeはCNBCのインタビューで、米国株は「三段階サイクル」の第一段階にあると指摘し、中間選挙後に市場は再び上昇基調を取り、2027年から2028年にかけて「投資家の一生で最大の上昇幅」になると予測した。 （前提：Tom Leeは警告：米国株の史上最大の急騰の後、20％の壊滅的な暴落が待ち受けている） （背景補足：2026年連邦準備制度の政権交代：パウエル時代の終焉、米国金利は「一直線に引き下げられる」可能性）
この記事の目次
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ポイントの要約
ウォール街で最も著名な強気派も、牛市の中で熊の爪を隠し始めている。Fundstrat Global Advisorsの共同創設者兼戦略長のTom Leeは、5月末にCNBCのインタビューで、2026年の米国株を三幕劇に分解した：第一幕は目の前の利益サプライズによる上昇、第二幕は下半期の調整の嵐、そして第三幕こそ彼が本当に賭ける「史上最大の上昇幅」だ。
Leeは過去数年、牛市のリズムを何度も捉え、2025年に市場がほぼ底値に近づいたときに強気を示し、最終的にS&Pは彼の6,600ポイントの目標を超えた。しかし今回は、一直線の突進を予告するのではなく、調整の輪郭をあらかじめ描いている。
6月4日時点で、S&P 500指数は7,584ポイントで、年初来の上昇率はほぼ11％に達している。Leeは、主な推進力は企業の利益超過予想にあると指摘：市場は以前、Q1の一株利益（EPS）を約70ドルと予想していたが、実際は80ドル近くに達した。
FactSetのデータも彼の見解を裏付けている。S&Pの構成銘柄の85％が予想を上回るEPSを報告し、過去5年の平均78％を超え、全体の年次増加率は12.9％、6四半期連続で二桁成長を記録している。85％の正のサプライズ率は、2021年第2四半期以来最高水準だ。
Leeは、トレンドが続けば、年間EPSはさらに約40ドル増加し、理論上は指数に対して800〜1,000ポイントの上昇余地をもたらすと考えている。短期的な目標は約7,700ポイント。
40ドルの追加EPSは、800〜1,000ポイントに対応し、Leeが暗黙的に想定するPER（株価収益率）はおよそ20倍から25倍となる。この数字自体が楽観的な仮定だ。
しかし、Leeはこの甘い期間は長く続かないと予測している。第二段階はすぐに到来し、10月頃まで続くとみている。彼はこれを「消化期」と呼び、三つの力が同時に圧力をかけると指摘。
まずは連邦準備制度の政策空白だ。新議長のKevin Warshは5月22日に就任したばかりで、史上最も狭い差を確認しながらも、方向性は不明確だ。次に、エネルギー供給の衝撃が続き、インフレ懸念を高めている。
最も具体的な圧力はIPOブームから来る。SpaceXは6月12日に上場予定で、評価額は1.75兆ドル超、調達目標は750億ドル。OpenAIは9月に上場予定で、評価額は1兆ドル超。Anthropicは6月1日に秘密のS-1申請を提出し、10月に上場予定、評価額は約965億ドル。これら三つの合計で、公開市場から2000億ドル以上が吸収される見込みだ。
Leeは、この段階は「熊市のような調整」をもたらす可能性もあると述べているが、これは構造的な後退ではなく、あくまで「消化期」だと強調している。
2000億ドルの新規株式供給は単なる数字ではなく、資金が既存のポートフォリオから移動する過程であり、指数内のすべての銘柄が同じ流動性を争っている。
Leeが最も強気なのは第三幕だ。彼は、消化期の圧力は11月3日の米国中間選挙後に次第に収まり、市場は再び上昇に向かうと考えている。歴史的なデータもこれを裏付けている：中間選挙の年の米国株は投票日前に変動が激しくなる傾向があり、投票後の12ヶ月は上昇しやすい。この季節性の法則は過去70年間ほとんど欠かさず観測されている。
さらに重要なのは、2027年と2028年の見通しだ。「この世代の投資家にとって最大の上昇幅になる可能性がある」とLeeは述べている。彼が使う表現は「一生の中で」（in our lifetime）であり、このレベルの強気はウォール街では稀だ。
ただし、「方向性は正しいが時間はずれることが多い」というLeeの過去の軌跡もある。7,700ポイントを天井と捉え、底ではなく上昇のピークと解釈する方が、より安全な姿勢かもしれない。
よくある質問
Tom Leeは2026年のS&P 500の予想値はいくつ？
Tom Leeの2026年の目標値は7,700ポイントだ。6月4日時点でS&Pは7,584ポイントで、目標まで約1.5％の上昇余地があるが、彼は下半期に類似の熊市調整が起こる可能性を警告しており、本格的な上昇は2027年まで待つ必要があると見ている。
SpaceXとOpenAIのIPOは米国株にどんな影響を与える？
SpaceX（6/12上場、評価額1.75兆ドル）、OpenAI（9月、1兆ドル超）、Anthropic（10月、約965億ドル）の三大IPO合計で、短期的に2000億ドル以上の資金が市場から吸収され、売り圧力と流動性の圧縮をもたらす見込みだ。
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Tom Leeは米国株の中期選挙後も上昇を続けると叫ぶ！7700まで急騰し、その後調整開始、2027年は「一生最大の上昇幅」
Fundstrat 戦略長のTom LeeはCNBCのインタビューで、米国株は「三段階サイクル」の第一段階にあると指摘し、中間選挙後に市場は再び上昇基調を取り、2027年から2028年にかけて「投資家の一生で最大の上昇幅」になると予測した。 （前提：Tom Leeは警告：米国株の史上最大の急騰の後、20％の壊滅的な暴落が待ち受けている） （背景補足：2026年連邦準備制度の政権交代：パウエル時代の終焉、米国金利は「一直線に引き下げられる」可能性）
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ポイントの要約
ウォール街で最も著名な強気派も、牛市の中で熊の爪を隠し始めている。Fundstrat Global Advisorsの共同創設者兼戦略長のTom Leeは、5月末にCNBCのインタビューで、2026年の米国株を三幕劇に分解した：第一幕は目の前の利益サプライズによる上昇、第二幕は下半期の調整の嵐、そして第三幕こそ彼が本当に賭ける「史上最大の上昇幅」だ。
Leeは過去数年、牛市のリズムを何度も捉え、2025年に市場がほぼ底値に近づいたときに強気を示し、最終的にS&Pは彼の6,600ポイントの目標を超えた。しかし今回は、一直線の突進を予告するのではなく、調整の輪郭をあらかじめ描いている。
利益サプライズが第一段階の上昇を支える
6月4日時点で、S&P 500指数は7,584ポイントで、年初来の上昇率はほぼ11％に達している。Leeは、主な推進力は企業の利益超過予想にあると指摘：市場は以前、Q1の一株利益（EPS）を約70ドルと予想していたが、実際は80ドル近くに達した。
FactSetのデータも彼の見解を裏付けている。S&Pの構成銘柄の85％が予想を上回るEPSを報告し、過去5年の平均78％を超え、全体の年次増加率は12.9％、6四半期連続で二桁成長を記録している。85％の正のサプライズ率は、2021年第2四半期以来最高水準だ。
Leeは、トレンドが続けば、年間EPSはさらに約40ドル増加し、理論上は指数に対して800〜1,000ポイントの上昇余地をもたらすと考えている。短期的な目標は約7,700ポイント。
40ドルの追加EPSは、800〜1,000ポイントに対応し、Leeが暗黙的に想定するPER（株価収益率）はおよそ20倍から25倍となる。この数字自体が楽観的な仮定だ。
三重の圧力が年末の調整をもたらす恐れ
しかし、Leeはこの甘い期間は長く続かないと予測している。第二段階はすぐに到来し、10月頃まで続くとみている。彼はこれを「消化期」と呼び、三つの力が同時に圧力をかけると指摘。
まずは連邦準備制度の政策空白だ。新議長のKevin Warshは5月22日に就任したばかりで、史上最も狭い差を確認しながらも、方向性は不明確だ。次に、エネルギー供給の衝撃が続き、インフレ懸念を高めている。
最も具体的な圧力はIPOブームから来る。SpaceXは6月12日に上場予定で、評価額は1.75兆ドル超、調達目標は750億ドル。OpenAIは9月に上場予定で、評価額は1兆ドル超。Anthropicは6月1日に秘密のS-1申請を提出し、10月に上場予定、評価額は約965億ドル。これら三つの合計で、公開市場から2000億ドル以上が吸収される見込みだ。
Leeは、この段階は「熊市のような調整」をもたらす可能性もあると述べているが、これは構造的な後退ではなく、あくまで「消化期」だと強調している。
2000億ドルの新規株式供給は単なる数字ではなく、資金が既存のポートフォリオから移動する過程であり、指数内のすべての銘柄が同じ流動性を争っている。
2027年こそLeeが本当に賭ける相場
Leeが最も強気なのは第三幕だ。彼は、消化期の圧力は11月3日の米国中間選挙後に次第に収まり、市場は再び上昇に向かうと考えている。歴史的なデータもこれを裏付けている：中間選挙の年の米国株は投票日前に変動が激しくなる傾向があり、投票後の12ヶ月は上昇しやすい。この季節性の法則は過去70年間ほとんど欠かさず観測されている。
さらに重要なのは、2027年と2028年の見通しだ。「この世代の投資家にとって最大の上昇幅になる可能性がある」とLeeは述べている。彼が使う表現は「一生の中で」（in our lifetime）であり、このレベルの強気はウォール街では稀だ。
ただし、「方向性は正しいが時間はずれることが多い」というLeeの過去の軌跡もある。7,700ポイントを天井と捉え、底ではなく上昇のピークと解釈する方が、より安全な姿勢かもしれない。
よくある質問
Tom Leeは2026年のS&P 500の予想値はいくつ？
Tom Leeの2026年の目標値は7,700ポイントだ。6月4日時点でS&Pは7,584ポイントで、目標まで約1.5％の上昇余地があるが、彼は下半期に類似の熊市調整が起こる可能性を警告しており、本格的な上昇は2027年まで待つ必要があると見ている。
SpaceXとOpenAIのIPOは米国株にどんな影響を与える？
SpaceX（6/12上場、評価額1.75兆ドル）、OpenAI（9月、1兆ドル超）、Anthropic（10月、約965億ドル）の三大IPO合計で、短期的に2000億ドル以上の資金が市場から吸収され、売り圧力と流動性の圧縮をもたらす見込みだ。