グレイッシュ：ビットコインは今後数ヶ月間「回復期」に入る可能性があるが、持続可能な底値を形成するには新たな買い圧力が必要である

BlockBeats の報道によると、6月5日にグレイデッド研究責任者のZach Pandlが発表し、Strategyが6月1日に32枚のBTCを売却したことを明らかにした後、BTC市場に新たな波動が生じた。彼は、売却規模自体は重要ではないと指摘し、Strategyのバランスシートには依然として約84万枚のBTC、価値にして約550億ドルを保有しているが、世界最大のデジタル資産の財庫の一つとして、その戦略の変化が市場のセンチメントに圧力をかけていると述べた。

Pandlは、より重要なのは、最近の価格変動がStrategyの可変利率優先株式ツールSTRCの価格に与える影響だと考えている。STRCの設計目標は、1株あたり約100ドルを維持することであり、現在の配当利回りは11.5％である。株価が100ドルを下回る場合、投資家はより高いリターンを求めていることを意味する。Strategyは配当を引き上げることができるが、これにより将来のキャッシュフロー義務が増加し、さらなるBTCの売却を招き、BTC価格をさらに押し下げる可能性がある。Strategyのレバレッジを効かせたビジネスモデルは圧力にさらされており、BTC市場全体のボラティリティも増加させている。現在のSTRCとMSTRの株価水準において、グレイデッドはStrategyがより多くのBTCを蓄積し続ける能力は限られていると考えている。

しかしながら、グレイデッドは長期的には、レバレッジを減らしたデジタル資産のバランスシート上のBTCを減少させ、多様な企業のバランスシートにより多くのBTCを分散させることが、ビットコインのエコシステムの健全性に寄与すると考えている。ただし、BTC価格が持続可能な底値を形成するまでは、他の買い手の参入が必要である。グレイデッドは、今後数ヶ月でBTC価格は回復すると予測しているが、短期的にはBTCのパフォーマンスは、規制の明確化により直接恩恵を受ける他の暗号市場セクターに比べて遅れる可能性がある。