執筆者：nikshep
翻訳：Luffy、Foresight News
AIはビットコインのリスク投機的性質を奪い、米ドルステーブルコインがビットコインに取って代わり暗号市場の共通流通通貨となった；かつて暗号世界の断片化を支えていたアンカーももはやビットコインではない。これは暗号業界にとって数年来最も好ましい構造変化だが、その背後の論理を理解している人はほとんどいない。
今週、ビットコインは7万ドルを割り込み、昨年10月の高値から約45％暴落、市場は悲鳴を上げている。現物ETFは歴史的な大口資金の流出に直面し、上場以来最長の償還期間を記録；「デジタルゴールド」と称されるビットコインの相場は低迷し、対照的に実物の金は絶好調だ。
しかし、市場の惜しむ声は誤った方向を向いている。
ビットコインが継続的に下落している最中、ほとんど知られていないオンチェーン取引所が昨年、Coinbaseを超える取引額を記録；ある予測市場プラットフォームの評価額は200億ドルに達し、年化手数料収入は3.65億ドルにのぼる；市場に悲観されたプライバシーコインが一周で70％急騰し、ビットコインの横ばい期間中に独立した動きを見せた；さらに、長らく過小評価されてきた基盤ネットワークがクロスチェーンのプライバシー送金を実現し、ユーザーはネイティブトークンを購入せずに資産移転を完了できる。
暗号業界はビットコインとともに沈むことなく、cryptoはもはやビットコインを必要としない。
この言葉は一見ネガティブに見えるが、実際は全く逆だ。暗号は成熟の道を歩んでおり、過去の全通貨種がビットコインの値動きに連動し、相場操縦や投機に頼る荒野の時代を終え、米ドル建ての実体経済エコシステムへと進化している。各プロジェクトは自身のファンダメンタルズに基づき淘汰され、新たな基盤インフラがビットコインに取って代わり、暗号世界全体をつなぎ始めている。
今年、ビットコインは二つの主要な機能を失い、二つの新たな事象がそれに取って代わった。既存のエコシステムは空白を孕み、新たな機会を育んでいる。
AIはビットコインのリスク投機資金を奪った
ビットコイン自体はキャッシュフローを生まない。利益や配当、利息もなく、価格の上下はほぼ投機資金の流入・流出によって決まる典型的な資金プールだ：流動性が緩いと価格は暴騰し、資金が引き締まると深く調整される。2026年、AIの分野が台頭し、ビットコインに流入していた投機資金を継続的に奪い取る。
今年、世界のAIインフラ投資規模は7000億～8300億ドルと見積もられ、米国の投資適格債券市場の半分に相当し、2030年には7兆ドルに迫る見込みだ。AI産業は米国GDPの約5％を占め、米国経済の増加分に対して既に消費者支出を超える牽引力を持つ。NVIDIA一社だけで、時価総額はS&P500の8％を占める。AIはもはや普通の分野ではなく、超強力な資金引力場を形成し、市場の資本価格形成の論理を根底から変えている。
AIは三つの主要な側面からビットコインを絶えず資金吸引している：
1）AIは叙事の核心を掴んだ。ビットコインの過去の売りは「未来の非対称なチャンスへの賭け」だったが、AIは実収益と持続的な市場需要、各国の政策支援を持ち、投資家は指数ファンドを通じて投資できる。今や機関投資家はビットコインと無業績のゴミ銘柄を同じリスク資産とみなしている。同じリスクプール内で、一方は利益確定、もう一方は期待だけに頼るため、資金は自然とビットコインから撤退し、ETFの連続的な償還の根源はここにある。
2）AIは資金を必要とする。AIの拡大は大量の債務資金調達に依存し、クラウド巨頭の債券発行規模は昨年を超え、AI産業向けのプライベートクレジットは2000億ドルを突破。高品質な対象への大量の債券発行はトップ層の資金を吸収し、ビットコインのような高リスク資産に流入する資金は層を成して遮断されている。
3）AIは高金利環境を逼迫させる。AI産業は水力発電やストレージチップなどの生産コストを押し上げ、関連品目の価格上昇は5％から二桁に達し、米国のインフレを3.8％付近に固定させる。FRBは3.50％～3.75％の高基準金利を維持せざるを得ず、市場は年内ほぼ利下げ予想を持たない。AIはビットコインと資金を奪い合うだけでなく、マクロ環境からも緩和的な流動性を締め出している。
さらに、計算能力の側面も変革を迎えている。ビットコインのマイニングとAIの計算能力は本質的に電力消費と計算力の変換であり、同じ電力資源を争う。英偉達のサーバーの単位電力あたりの経済効率はマイニングマシンよりもはるかに高い。前四半期、主要上場マイニング企業は一枚のビットコインを掘るのに約8万ドルのコストを要したが、市場価格はわずか7万ドルで、1.9万ドルの損失となった。多くのマイニング企業はAI計算能力への転換を進めており、業界全体で700億ドル超のAIスーパーコンピューティング契約を締結、トップ企業のAI事業収益比率は年末に70％に達する見込みだ。Core Scientificは102億ドルを投じて、300メガワットのビットコイン鉱場をAIデータセンターに改造；Riotは自社のビットコインを売却し、土地をAMDにリース。これら、もともとビットコインのネットワーク安全を守るための計算力主体は、集団的に逃避を始めている。
量子計算のリスクに対して懸念が高まる中、AIは永久的な構造変革をもたらす。将来、量子コンピュータがビットコインの暗号アルゴリズムを解読できたとしても、ポスト量子暗号標準やソフトフォークによるアップグレードで修復可能だが、AIによる叙事の奪取、資本と電力資源の奪取は不可逆的であり、いかなるプロトコルのアップグレードも取り返せない。ビットコインの最も重要な価値は完全に失われた。
米ドルステーブルコインがビットコインに取って代わり、暗号市場の基盤通貨となる
これは最も見落とされやすい重要な変化だ。暗号の歴史において、ビットコインは長らく業界の準備資産、入出金の中継点だった：法定通貨をまずビットコインに換え、次に各種アルトコインに交換、すべてのコインはBTC建てで評価され、オフライン資金はまずビットコインを買うことから始まる。これが過去の市場全体のコイン連動の根源だった。
ステーブルコインはこの連鎖を断ち切った。USDCの取引額は2019年以来初めてUSDTを超え、世界のステーブルコインの年間取引量は30兆ドルを突破。今や、資金の流入経路は：法定通貨→USDC→各種資産となり、ビットコインは完全に流通から排除された。Polymarketは今年、プラットフォームのネイティブドルステーブルコイン（USDC1:1の準備金に裏付け）を導入し、Hyperliquidは全プラットフォームでドル決済を採用。業界の総括によれば：ステーブルコインはアプリケーションの基盤通貨となり、各プラットフォームはそれに自社ブランドを貼るだけだ。
したがって、市場のリスク回避ムードが高まると、ビットコインのシェアは低下し、ステーブルコインのシェアは上昇する。資金は暗号市場から流出するのではなく、業界内部でドル建て資産に切り替わるだけだ。投資家は暗号分野に資金を配分したい場合、もはやビットコインを保有する必要はなく、ドルステーブルコインがその役割を担う。オンチェーン取引はすべてドルに依存し、資金の流動もビットコインの買い圧力をもたらさなくなる。ビットコインの第二の主要機能は、ここに完全に終焉を迎えた。
ビットコインから離れた後、暗号経済は活況を呈す
ビットコインを除外すれば、今展開されている製品はもはや価格連動の投機商品ではなく、実際のキャッシュフローを持つ商業プロジェクトへと変貌している。
Hyperliquidの存在だけで、「暗号通貨は消滅しつつある」という見方を否定できる。このオンチェーン現物契約取引所は、深さと取引速度が主要なCEXに匹敵し、ユーザー資産は自己管理；昨年の総取引額は2.6兆ドルで、Coinbaseの1.4兆ドルを上回り、年化収益は8～13億ドル。プラットフォームの97％の手数料は二次市場でのネイティブHYPEの買戻しと焼却に充てられ、年間の買戻し額は約13億ドル、トークン総時価総額の7％に相当し、焼却速度はイーサリアムの4～5倍、Solanaの14倍に達する。資金調達はコミュニティのエアドロップと手数料の買戻しによる価値の閉ループを実現し、取引量の増減は完全にトレーダーの需要次第であり、ビットコインの相場とは無関係だ。ビットコインが弱気相場の間も、プラットフォームの規模は逆行して拡大している。
もう一つの主役は予測市場のリーダーPolymarketで、評価額は200億ドル、年間取引額は2500～3000億ドル、年化手数料は3.65億ドル、月間アクティブユーザーは5ヶ月で2.5倍に増加；プラットフォームのドルステーブルコインも間もなくローンチ予定。Polymarketは大統領選やスポーツイベント、世界的な出来事に賭けるもので、需要はビットコインの価格変動とは無関係だ。
これらのプロジェクトは今や、従来の企業評価論理：収益、ユーザ規模、評価倍率を採用しており、業界の成熟の証左だ。
新たな分野の恩恵：プライバシーは希少資源に
もしビットコインの透明で監視された帳簿が過去の標準だったとすれば、プライバシーは新たなアップグレードの選択肢だ。これはオンチェーン上でのみ得られる自己主権を持ち、追跡不可能な通貨だ。しかし、その購入方法は全く異なり、その違いこそが鍵となる。
自己所有型プライバシー。Zcash（ZEC）は一周で70％急騰し、時価総額は100億ドルに迫る。2024年の安値から45倍以上の上昇を見せ、ビットコインの横ばい局面で独立した動きを示した。基本的な支えは堅固：プライバシー送金の流通量は昨年の11％から30％に増加し、プライバシー資産の大半は公開チェーンに戻らず、流通量は縮小し続け、需要が高まっている。規制当局の圧力により、プライバシーのコンプライアンスリスクは逆に価値の実現を促進：RobinhoodはZECの現物取引を開始し、Grayscaleは業界初のプライバシーコインの現物ETFを申請。プライバシーは単一の用途から長期投資の論理へと進化した。ただし、ZECは個別に購入し、パブリックチェーンを切り替える必要がある。
全チェーン対応型プライバシー。NEARはプライバシーコインを購入せず、クロスチェーン資産移動も不要。オンチェーン署名技術に依存し、単一のNEARアカウントでビットコイン、イーサリアム、Solanaのネイティブ資産を直接操作可能。ラップされたトークンやクロスチェーンブリッジのリスクもなく、分散型多者安全計算ネットワークにより鍵の管理を実現。暗号化意図プロトコルを重ねることで、任意のパブリックチェーン間でプライバシーを持つ資産移動が可能となり、取引相手やルーティング情報は全て隠蔽され、プライバシーシャーディングによって実行される。資産は元のパブリックチェーンに保持され、プライバシーは重ね合わせ可能な基盤サービスとなる。
単一のプライバシーコインに比べ、このモデルは破壊的だ。ユーザーはZECを保有せず、イーサリアムやビットコインのエコシステムから離れる必要もなく、プライバシーは専用資産の属性から、全シナリオの取引に付随する機能へと変貌している。
マルチチェーン時代の基盤調整層、ビットコインのハブ役に代わる
暗号全体の構図を見ると：業界はもはや統一されず、多チェーン並行、エコシステムは拡大し続けている。米ドルステーブルコインは基盤通貨となり、AIスマートコントラクトは自己所有の証明書やAPI呼び出し、資金移動を担う新たな主体となる。
巨大な多チェーン＋スマートコントラクトエコシステムには、相互接続のインフラが必要だ。過去十年、ビットコインがこの役割を担ってきたが、今、その空白は新たな調整層に埋められている：クロスチェーン署名、ドル決済、プライバシー取引、スマートコントラクトの自動実行。
NEARはこの分野を狙う。同プラットフォームはAIスマートコントラクトによるUSDCのプライバシー決済をサポートし、ハードウェアセキュリティモジュールを利用して秘密計算を実現。署名ネットワークをスマートコントラクト経済の鍵管理中枢にし、ユーザーとロボットに対し、パブリックチェーンに依存しないクロスチェーン・プライバシーサービスを提供。
同じ分野のもう一つの製品はVeniceだ。プライバシーインタラクションに特化したAIアプリケーションで、多くのWeb2ネイティブユーザーを取り込む。プラットフォームのトークンVVVはステーキングによりAI推論収益を分配し、プロジェクトは40％超のトークン流通量を買い戻し・焼却。需要はAIの利用量に連動し、トークンの動きはビットコインと切り離されている。
現在の新たな業界の焦点は、もはや単一のコインではなく、基盤インフラと各種実体プロジェクトがそれに付随し、真の価値を創出することに移っている。
まとめ
これらを組み合わせると：米ドルは全業界の流通キャッシュ、HYPE、POLY、ZEC、NEAR、VVVなどのトークンは企業の株式に対応し、プライバシーのクロスチェーン層は全業界をつなぐインフラとなる。ビットコインはエコシステムの一部に過ぎない。AIはマクロ投機資金を奪い、実物の金はリスク回避の需要を取り込み、ステーブルコインは準備通貨の地位を独占。これら三重の圧迫の下、ビットコインの輝きは失われつつある。
過去十年、暗号業界はビットコインの動向に固執し、すべてのアルトコインはビットコインに追随してきたが、その時代は完全に終わった。今や、プロジェクトの良し悪しは伝統的な実体企業と同じ基準：実収益、アクティブユーザー、トークンによる成長収益の獲得可否だ。
もはやビットコインの値動きだけで暗号業界の景気を判断すべきではない。注目すべきは、プロジェクトの収益、ユーザー増加、全チェーンをつなぐ基盤インフラの構築：全チェーンのプライバシー送金、ドル決済、人機共通のクロスチェーンインフラだ。
AIはマクロ投機資金を奪い、米ドルは準備通貨の地位を奪還し、新たな基盤プロトコルは全業界の相互接続を担う。ビットコインが7万ドルを割ったのは、暗号業界の終わりではなく、ビットコインの束縛から解き放たれる歴史的な転換点である。
3.39M 人気度
1.99M 人気度
53.52K 人気度
178.29M 人気度
9.44M 人気度
ビットコインの衰退は、まさにクリプトの進化の時である
執筆者：nikshep
翻訳：Luffy、Foresight News
AIはビットコインのリスク投機的性質を奪い、米ドルステーブルコインがビットコインに取って代わり暗号市場の共通流通通貨となった；かつて暗号世界の断片化を支えていたアンカーももはやビットコインではない。これは暗号業界にとって数年来最も好ましい構造変化だが、その背後の論理を理解している人はほとんどいない。
今週、ビットコインは7万ドルを割り込み、昨年10月の高値から約45％暴落、市場は悲鳴を上げている。現物ETFは歴史的な大口資金の流出に直面し、上場以来最長の償還期間を記録；「デジタルゴールド」と称されるビットコインの相場は低迷し、対照的に実物の金は絶好調だ。
しかし、市場の惜しむ声は誤った方向を向いている。
ビットコインが継続的に下落している最中、ほとんど知られていないオンチェーン取引所が昨年、Coinbaseを超える取引額を記録；ある予測市場プラットフォームの評価額は200億ドルに達し、年化手数料収入は3.65億ドルにのぼる；市場に悲観されたプライバシーコインが一周で70％急騰し、ビットコインの横ばい期間中に独立した動きを見せた；さらに、長らく過小評価されてきた基盤ネットワークがクロスチェーンのプライバシー送金を実現し、ユーザーはネイティブトークンを購入せずに資産移転を完了できる。
暗号業界はビットコインとともに沈むことなく、cryptoはもはやビットコインを必要としない。
この言葉は一見ネガティブに見えるが、実際は全く逆だ。暗号は成熟の道を歩んでおり、過去の全通貨種がビットコインの値動きに連動し、相場操縦や投機に頼る荒野の時代を終え、米ドル建ての実体経済エコシステムへと進化している。各プロジェクトは自身のファンダメンタルズに基づき淘汰され、新たな基盤インフラがビットコインに取って代わり、暗号世界全体をつなぎ始めている。
今年、ビットコインは二つの主要な機能を失い、二つの新たな事象がそれに取って代わった。既存のエコシステムは空白を孕み、新たな機会を育んでいる。
AIはビットコインのリスク投機資金を奪った
ビットコイン自体はキャッシュフローを生まない。利益や配当、利息もなく、価格の上下はほぼ投機資金の流入・流出によって決まる典型的な資金プールだ：流動性が緩いと価格は暴騰し、資金が引き締まると深く調整される。2026年、AIの分野が台頭し、ビットコインに流入していた投機資金を継続的に奪い取る。
今年、世界のAIインフラ投資規模は7000億～8300億ドルと見積もられ、米国の投資適格債券市場の半分に相当し、2030年には7兆ドルに迫る見込みだ。AI産業は米国GDPの約5％を占め、米国経済の増加分に対して既に消費者支出を超える牽引力を持つ。NVIDIA一社だけで、時価総額はS&P500の8％を占める。AIはもはや普通の分野ではなく、超強力な資金引力場を形成し、市場の資本価格形成の論理を根底から変えている。
AIは三つの主要な側面からビットコインを絶えず資金吸引している：
1）AIは叙事の核心を掴んだ。ビットコインの過去の売りは「未来の非対称なチャンスへの賭け」だったが、AIは実収益と持続的な市場需要、各国の政策支援を持ち、投資家は指数ファンドを通じて投資できる。今や機関投資家はビットコインと無業績のゴミ銘柄を同じリスク資産とみなしている。同じリスクプール内で、一方は利益確定、もう一方は期待だけに頼るため、資金は自然とビットコインから撤退し、ETFの連続的な償還の根源はここにある。
2）AIは資金を必要とする。AIの拡大は大量の債務資金調達に依存し、クラウド巨頭の債券発行規模は昨年を超え、AI産業向けのプライベートクレジットは2000億ドルを突破。高品質な対象への大量の債券発行はトップ層の資金を吸収し、ビットコインのような高リスク資産に流入する資金は層を成して遮断されている。
3）AIは高金利環境を逼迫させる。AI産業は水力発電やストレージチップなどの生産コストを押し上げ、関連品目の価格上昇は5％から二桁に達し、米国のインフレを3.8％付近に固定させる。FRBは3.50％～3.75％の高基準金利を維持せざるを得ず、市場は年内ほぼ利下げ予想を持たない。AIはビットコインと資金を奪い合うだけでなく、マクロ環境からも緩和的な流動性を締め出している。
さらに、計算能力の側面も変革を迎えている。ビットコインのマイニングとAIの計算能力は本質的に電力消費と計算力の変換であり、同じ電力資源を争う。英偉達のサーバーの単位電力あたりの経済効率はマイニングマシンよりもはるかに高い。前四半期、主要上場マイニング企業は一枚のビットコインを掘るのに約8万ドルのコストを要したが、市場価格はわずか7万ドルで、1.9万ドルの損失となった。多くのマイニング企業はAI計算能力への転換を進めており、業界全体で700億ドル超のAIスーパーコンピューティング契約を締結、トップ企業のAI事業収益比率は年末に70％に達する見込みだ。Core Scientificは102億ドルを投じて、300メガワットのビットコイン鉱場をAIデータセンターに改造；Riotは自社のビットコインを売却し、土地をAMDにリース。これら、もともとビットコインのネットワーク安全を守るための計算力主体は、集団的に逃避を始めている。
量子計算のリスクに対して懸念が高まる中、AIは永久的な構造変革をもたらす。将来、量子コンピュータがビットコインの暗号アルゴリズムを解読できたとしても、ポスト量子暗号標準やソフトフォークによるアップグレードで修復可能だが、AIによる叙事の奪取、資本と電力資源の奪取は不可逆的であり、いかなるプロトコルのアップグレードも取り返せない。ビットコインの最も重要な価値は完全に失われた。
米ドルステーブルコインがビットコインに取って代わり、暗号市場の基盤通貨となる
これは最も見落とされやすい重要な変化だ。暗号の歴史において、ビットコインは長らく業界の準備資産、入出金の中継点だった：法定通貨をまずビットコインに換え、次に各種アルトコインに交換、すべてのコインはBTC建てで評価され、オフライン資金はまずビットコインを買うことから始まる。これが過去の市場全体のコイン連動の根源だった。
ステーブルコインはこの連鎖を断ち切った。USDCの取引額は2019年以来初めてUSDTを超え、世界のステーブルコインの年間取引量は30兆ドルを突破。今や、資金の流入経路は：法定通貨→USDC→各種資産となり、ビットコインは完全に流通から排除された。Polymarketは今年、プラットフォームのネイティブドルステーブルコイン（USDC1:1の準備金に裏付け）を導入し、Hyperliquidは全プラットフォームでドル決済を採用。業界の総括によれば：ステーブルコインはアプリケーションの基盤通貨となり、各プラットフォームはそれに自社ブランドを貼るだけだ。
したがって、市場のリスク回避ムードが高まると、ビットコインのシェアは低下し、ステーブルコインのシェアは上昇する。資金は暗号市場から流出するのではなく、業界内部でドル建て資産に切り替わるだけだ。投資家は暗号分野に資金を配分したい場合、もはやビットコインを保有する必要はなく、ドルステーブルコインがその役割を担う。オンチェーン取引はすべてドルに依存し、資金の流動もビットコインの買い圧力をもたらさなくなる。ビットコインの第二の主要機能は、ここに完全に終焉を迎えた。
ビットコインから離れた後、暗号経済は活況を呈す
ビットコインを除外すれば、今展開されている製品はもはや価格連動の投機商品ではなく、実際のキャッシュフローを持つ商業プロジェクトへと変貌している。
Hyperliquidの存在だけで、「暗号通貨は消滅しつつある」という見方を否定できる。このオンチェーン現物契約取引所は、深さと取引速度が主要なCEXに匹敵し、ユーザー資産は自己管理；昨年の総取引額は2.6兆ドルで、Coinbaseの1.4兆ドルを上回り、年化収益は8～13億ドル。プラットフォームの97％の手数料は二次市場でのネイティブHYPEの買戻しと焼却に充てられ、年間の買戻し額は約13億ドル、トークン総時価総額の7％に相当し、焼却速度はイーサリアムの4～5倍、Solanaの14倍に達する。資金調達はコミュニティのエアドロップと手数料の買戻しによる価値の閉ループを実現し、取引量の増減は完全にトレーダーの需要次第であり、ビットコインの相場とは無関係だ。ビットコインが弱気相場の間も、プラットフォームの規模は逆行して拡大している。
もう一つの主役は予測市場のリーダーPolymarketで、評価額は200億ドル、年間取引額は2500～3000億ドル、年化手数料は3.65億ドル、月間アクティブユーザーは5ヶ月で2.5倍に増加；プラットフォームのドルステーブルコインも間もなくローンチ予定。Polymarketは大統領選やスポーツイベント、世界的な出来事に賭けるもので、需要はビットコインの価格変動とは無関係だ。
これらのプロジェクトは今や、従来の企業評価論理：収益、ユーザ規模、評価倍率を採用しており、業界の成熟の証左だ。
新たな分野の恩恵：プライバシーは希少資源に
もしビットコインの透明で監視された帳簿が過去の標準だったとすれば、プライバシーは新たなアップグレードの選択肢だ。これはオンチェーン上でのみ得られる自己主権を持ち、追跡不可能な通貨だ。しかし、その購入方法は全く異なり、その違いこそが鍵となる。
自己所有型プライバシー。Zcash（ZEC）は一周で70％急騰し、時価総額は100億ドルに迫る。2024年の安値から45倍以上の上昇を見せ、ビットコインの横ばい局面で独立した動きを示した。基本的な支えは堅固：プライバシー送金の流通量は昨年の11％から30％に増加し、プライバシー資産の大半は公開チェーンに戻らず、流通量は縮小し続け、需要が高まっている。規制当局の圧力により、プライバシーのコンプライアンスリスクは逆に価値の実現を促進：RobinhoodはZECの現物取引を開始し、Grayscaleは業界初のプライバシーコインの現物ETFを申請。プライバシーは単一の用途から長期投資の論理へと進化した。ただし、ZECは個別に購入し、パブリックチェーンを切り替える必要がある。
全チェーン対応型プライバシー。NEARはプライバシーコインを購入せず、クロスチェーン資産移動も不要。オンチェーン署名技術に依存し、単一のNEARアカウントでビットコイン、イーサリアム、Solanaのネイティブ資産を直接操作可能。ラップされたトークンやクロスチェーンブリッジのリスクもなく、分散型多者安全計算ネットワークにより鍵の管理を実現。暗号化意図プロトコルを重ねることで、任意のパブリックチェーン間でプライバシーを持つ資産移動が可能となり、取引相手やルーティング情報は全て隠蔽され、プライバシーシャーディングによって実行される。資産は元のパブリックチェーンに保持され、プライバシーは重ね合わせ可能な基盤サービスとなる。
単一のプライバシーコインに比べ、このモデルは破壊的だ。ユーザーはZECを保有せず、イーサリアムやビットコインのエコシステムから離れる必要もなく、プライバシーは専用資産の属性から、全シナリオの取引に付随する機能へと変貌している。
マルチチェーン時代の基盤調整層、ビットコインのハブ役に代わる
暗号全体の構図を見ると：業界はもはや統一されず、多チェーン並行、エコシステムは拡大し続けている。米ドルステーブルコインは基盤通貨となり、AIスマートコントラクトは自己所有の証明書やAPI呼び出し、資金移動を担う新たな主体となる。
巨大な多チェーン＋スマートコントラクトエコシステムには、相互接続のインフラが必要だ。過去十年、ビットコインがこの役割を担ってきたが、今、その空白は新たな調整層に埋められている：クロスチェーン署名、ドル決済、プライバシー取引、スマートコントラクトの自動実行。
NEARはこの分野を狙う。同プラットフォームはAIスマートコントラクトによるUSDCのプライバシー決済をサポートし、ハードウェアセキュリティモジュールを利用して秘密計算を実現。署名ネットワークをスマートコントラクト経済の鍵管理中枢にし、ユーザーとロボットに対し、パブリックチェーンに依存しないクロスチェーン・プライバシーサービスを提供。
同じ分野のもう一つの製品はVeniceだ。プライバシーインタラクションに特化したAIアプリケーションで、多くのWeb2ネイティブユーザーを取り込む。プラットフォームのトークンVVVはステーキングによりAI推論収益を分配し、プロジェクトは40％超のトークン流通量を買い戻し・焼却。需要はAIの利用量に連動し、トークンの動きはビットコインと切り離されている。
現在の新たな業界の焦点は、もはや単一のコインではなく、基盤インフラと各種実体プロジェクトがそれに付随し、真の価値を創出することに移っている。
まとめ
これらを組み合わせると：米ドルは全業界の流通キャッシュ、HYPE、POLY、ZEC、NEAR、VVVなどのトークンは企業の株式に対応し、プライバシーのクロスチェーン層は全業界をつなぐインフラとなる。ビットコインはエコシステムの一部に過ぎない。AIはマクロ投機資金を奪い、実物の金はリスク回避の需要を取り込み、ステーブルコインは準備通貨の地位を独占。これら三重の圧迫の下、ビットコインの輝きは失われつつある。
過去十年、暗号業界はビットコインの動向に固執し、すべてのアルトコインはビットコインに追随してきたが、その時代は完全に終わった。今や、プロジェクトの良し悪しは伝統的な実体企業と同じ基準：実収益、アクティブユーザー、トークンによる成長収益の獲得可否だ。
もはやビットコインの値動きだけで暗号業界の景気を判断すべきではない。注目すべきは、プロジェクトの収益、ユーザー増加、全チェーンをつなぐ基盤インフラの構築：全チェーンのプライバシー送金、ドル決済、人機共通のクロスチェーンインフラだ。
AIはマクロ投機資金を奪い、米ドルは準備通貨の地位を奪還し、新たな基盤プロトコルは全業界の相互接続を担う。ビットコインが7万ドルを割ったのは、暗号業界の終わりではなく、ビットコインの束縛から解き放たれる歴史的な転換点である。