ETHは1800ドル付近まで下落したが、オンチェーン上では強気と弱気の対決が繰り広げられている——一方は黄立成の25倍レバレッジの買い、7SiblingsがUSDTを借りて底値買いをしている、もう一方はFG Nexusの損失売却、ConsenSys前大使が保有ポジションを移動させている。

これは単なる個人投資家対機関の対決ではない。黄立成はETHの買いポジションを倍増させて4000枚に達し、平均取得価格は1812ドル；7SiblingsはSparkから1000万USDTを借り入れ、5589枚のETHを購入した。FG Nexusは昨年11月以降も継続的に売却を続け、既に3.6万枚のETHを売り、損失は8500万ドル超に達している；ConsenSys前大使は2万枚のETHを新しいアドレスに分割し、一部は取引所に入金済み。
レバレッジ構造は分化している。資金費率は依然としてプラスであり、強気が完全に投げ出されていないことを示しているが、25倍のレバレッジは価格変動4%で強制清算のリスクを伴う。ETHが1750ドルを割り込めば、黄立成のポジションは清算され、連鎖反応を引き起こす可能性がある。
よりマクロな視点：資金は暗号通貨からAIとIPOへ流れている。ビットコインは3日で17%下落したが、台積電はAI需要の旺盛さを再確認し、チップ供給の逼迫は数年続く見込みだ。暗号投資の取引数は過去5年で最低水準に落ち込み、機関は資本の再配置を進めている。
現在のETHの博弈の本質は、レバレッジ買いとマクロ資金の流出との間の攻防である。底値買いを狙う者は短期的な反発を期待しているが、機関の売却とAIの資金吸引効果により反発の余地は限定的となる可能性がある。
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