今、ますます感じるのは、オプションの買い手と売り手の最大の違いは「時間価値が誰を食べているか」だということだ。買い手は毎朝目覚めるたびに時間と競争しなければならず、市場が動かなくてもじわじわと損失を出している；売り手はプレミアムが魅力的に見えるが、実際にボラティリティが拡大すると心臓が飛び出しそうになり、証拠金の占有も冗談ではない。要するに、尾部リスクと小銭を交換しているだけだ。

最近、NFTのロイヤリティに関する喧嘩も少し似ている：クリエイターは継続的な収入を望み、二次流通はよりスムーズな流動性を求めているが、結局のところ時間と摩擦コストが金を吸い取っているだけで、皆の立ち位置が違うだけだ。今日、オンチェーンの借入利用率を長時間見ていると目が痛くなるほどだ…私はむしろレバレッジを低めに抑え、「無料で賃料を稼ぐ」人になるのは避けたい。