正直に言うと、最近みんなが資金費率の極端な「反転するのか/バブルを押し上げ続けるのか」という喧嘩に注目しているのを見て、むしろ自分に注意を促したいと思った：マーケットメイキングを貯金箱と考えないこと。AMMの曲線は要するに、両側で自動的にポジションを補充しているだけで、価格が動けばポジション構造が強制的に変わる。手数料で少し稼ぐのも無常損失の穴を埋めるには十分でないことも多く、特に大きな変動があると顕著になる。

どの市場状況が自分のようにあちこちのチェーンやウォレットを移動する遊牧民に最適かは確信が持てないが、とにかく今は小さなポジションで、あまり極端でないボラティリティのプールを選ぶ傾向が強い。費用率が激しく議論されるほど、LPを「寝て稼ぐ」ものと考えるのは怖くなる。とりあえずこうしておいて、一度損をしたら素直になる。