StripeとDatabricks——テック界の「IPO狼来たる」、2027年に実現するか？

SpaceX、Anthropic、Discordが「まもなく上場」と言われるなら、StripeとDatabricksは「まだ上場しそうだと言っている」——しかも何年も前から。これら二社のIPO予想は頻繁に言及されるが、何度も延期され、テック界最大の「IPO狼来たる」物語となっている。

Stripe：評価額のジェットコースターと創業者の態度

Stripeの2021年の評価額は950億ドルに達し、その後2023年に大幅に下方修正され、最新の買収提案時の評価額は約1400億ドル。共同創業者のジョン・コリソンは何度も公に「短期的にはIPO計画はない」と述べている。会社は定期的な買収提案を通じて従業員や早期投資家に流動性を提供し、急いで上場することはない。Stripeは2026年下半期から2027年上半期にかけてIPOを発表する可能性があると見られるが、市場は慎重な姿勢を崩していない。

Stripeの困難は非常に象徴的だ：オンライン決済インフラのリーダーとして、そのビジネスモデルは堅実で予測可能だが、だからこそ上場後の評価額は厳しい財務指標の下で検証される必要があり、その「純粋な成長ストーリー」の色彩は薄れていく。創業者がコントロール権を重視する姿勢も、上場延期の重要な理由だ。

Databricks：AIデータソフトウェア分野のIPOホット候補

DatabricksはAIデータソフトウェア分野のIPOホット候補と広く見なされており、上場確率は約70%。同社の私募市場での評価額は既に430億ドルを超え、AIブームにより成長を続けている。コア製品の統合データ湖・データウェアハウスプラットフォームは、大規模モデルの訓練や企業データ基盤の分野で広範な適用シーンを持つ。

しかし、Databricksもまた「噂は絶えず、実際の行動はゼロ」の典型例だ。最大の評価効率を追求し、早期上場を避けているようだ。前回のIPOブームとは異なり、2026年の投資家は収益性をより重視している。高速で資金を燃やしながら拡大を続けるデータソフト企業にとって、早すぎる上場は評価の割引リスクを伴う。

私の見解：複数の予測データを総合すると、StripeとDatabricksが2027年前にIPOを完了する確率はそれぞれ約55%と70%であり、SpaceXやAnthropicよりも不確実性は高い。ただし、いずれかの企業がIPOプロセスを開始すれば、全体のテックIPOサイクルの重要な触媒となる可能性がある。彼らの上場決定——上場できるかどうかではなく——が、現時点で最大の変数だ。