英国の貴族たちが、英国銀行（BoE）がポンド安定コインの規模拡大を妨げる可能性があると警告

英国貴族は厳格なBOEのステーブルコイン規則がポンド裏付けトークンの拡大を難しくする可能性があると警告、法案制定者は明確な英国の規制体制を支持。

概要

• 英国貴族はステーブルコイン規則を支持したが、BOEの保有上限がポンドトークンの普及を遅らせる可能性を警告。
• BOEの40％未利息の準備金計画は、発行者の存続性と英国市場の競争力リスクに懸念を呼んだ。
• 同僚たちは、英国のステーブルコイン規則が米国やEUの枠組みを追い越す中、より迅速な明確化を促した。

英国の貴族院委員会は、イングランド銀行の計画しているステーブルコイン規則が、ポンド・スターリングのトークン市場を成長前に商業的に弱体化させる可能性があると警告した。金融サービス規制委員会は、英国には明確な規則が必要だが、それらの規則は有効な発行者の市場参入を妨げてはならないと述べた。

報告書は、英国がステーブルコイン規制において米国や欧州連合に「遅れをとっている」と指摘した。また、明確な体制の欠如が英国のステーブルコイン投資を遅らせている一方、USDTやUSDCなどドル裏付けトークンが世界的に支配的であるとも述べた。

委員会は、法定通貨裏付けのステーブルコインに対し、流通しているトークンの価値と同等の資産を保有させるという安全性の主要目標を支持した。また、システミック発行者向けのイングランド銀行のバックストップ貸付制度も支持し、ストレス時の信頼性を支える措置とした。

しかし、同僚たちは、システミック発行者が少なくとも40％の裏付け資産を無利息の中央銀行預金に保有するという提案に疑問を呈した。報告書は、この規則が「相当な批判」を受けているとし、発行者の存続性を損ない、英国の競争力を弱める可能性があると指摘した。

保有制限がポンドトークンの拡大を遅らせる可能性

イングランド銀行はまた、個人向けに一時的な保有上限を£20,000、企業向けに£10百万と提案している。これらの上限は、ステーブルコインが決済に広く使われる場合の銀行からの急激な預金流出リスクを低減するためだとしている。

委員会は、これらの制限が「不必要にGBPステーブルコインの成長を妨げる可能性があり」、企業に実務的な問題を引き起こすと述べた。まず市場を監視し、金融の安定性リスクが明確に正当化される場合のみ上限を適用すべきだと促した。

報酬に関する議論が商業的な疑念を生む

報告書はまた、利息や報酬に関する疑問も提起した。現行の提案では、ステーブルコイン発行者は裏付け資産から得た利息をトークン保有者に渡すことはできないとされている。規制当局は、カード型の報酬やその他のユーザーインセンティブの許可についてはまだ決定していない。

この問題は、ポンドステーブルコインがカード、銀行決済、ドルトークン、トークン化預金と競合しなければならないため重要だ。委員会は、報酬の禁止は明確なリスクに基づく理由とともに行われるべきだと述べ、特に伝統的な決済システムで同様の報酬が利用可能な場合はなおさらだ。

英国規制当局はタイミングの試練に直面

この警告は、英国がステーブルコインやトークン化預金、より広範な暗号資産活動を正式な金融規則に取り込もうとする中で出されたものだ。最近の政策作業では、ステーブルコインを決済システム内に位置付けており、FCAの暗号資産規制は2027年に稼働予定だ。

委員会は、HM財務省、イングランド銀行、FCAに対し、タイムラインを維持し、システミック発行者に対する二重規制の仕組みを説明するよう求めた。規制は安全性を支援しつつ、ポンドステーブルコイン市場の発展に十分な余地を残すべきだと述べた。