この数日、グループ内でまた「あるステーブルコインがデペッグしそう」「準備金の監査に問題がある」といったスクリーンショットが回っている。感情が高まると、ステーブルコインの供給、ETFの純流入、場外資金をすべて因果関係の連鎖に結びつけてしまいがちだ。要するに、相関関係≠因果関係：供給増加は発行準備のためかもしれないし、単にルートを変えているだけかもしれない。ETFの流入が増えるのは規制の緩和によるものだが、それがすぐにオンチェーンで買いまくることを意味しない。AMMを長くやっているとわかるが、多くの「見た目が似ている」ものは実は大きな環境に同時に動かされているだけだ。私のやり方はといえば、まず償還・発行のペースとオンチェーンの入出金を見て、その後に深さとスリッページの変化を確認し、いくつかのチャートに引きずられないことだ。リスクは常に存在しているので、ゆっくり進める方がより安定する。