最近よく見るのは、AMMの流動性提供を「入れるだけで利息が生まれる」と誤解している人がいることだ。僕はちょっと診療所を開きたくなるくらいだ。AMMの曲線は要するに比例に従って自動的にポジションを調整するもので、価格が動けばあなたのコインは受動的に減ったり増えたりする。プール内のシェアは変わらないように見えるが、実際には市場に対してヘッジをしている状態だ——無常損失は玄学ではなく、自分が上昇時に売り、下落時に買っていることに気づいていないだけだ。まるでランニングマシンの上で凧を追いかけるようなもので、受動的な定期投資に似ていて、忙しいだけで自分が横になっていると思い込んでいる。

それに、最近のETFの資金流入や米国株のリスク許容度とコイン価格の連動解釈を連想している人もいるが、僕はむしろまず自分の権限リストを見てみる方が良いと思う。LPはまず古い権限をクリアして、署名も適当に押さずに、手数料を稼ぐためだけにやっていると、後で「無限権限」によって一気に持っていかれる……。いずれにしても、市場提供は恥ずかしくないが、恥ずかしいのは自分が何を引き受けているのか理解していないことだ。