大きなクジラのアドレスが動くとすぐに追随したくなる？私も手がうずくことはあるけど、冷静になって正直に言えば、まずは相手が建玉を作っているのかヘッジしているのかをはっきりさせる必要がある。

多くの「巨額の買い」も実は一秒後には逆方向の契約を開いていて、純粋なポジションは思ったほど大きくない；あるいは現物を保証金として他の取引に使っているだけで、オンチェーン上では半分のストーリーしか見えない。私は普通、同じ時間帯にデリバティブのポジション変動や取引所に移動したか、コールドウォレットに移したか、少しずつ注文を消化しているかなどの細かい点も確認する。これらの詳細の方が「クジラが買った」四文字よりも信頼できる。

最近、ETFの資金流動の話がまた米国株のリスク志向と結びついて解釈されているが、感情はかなり統一されている。でも、ますます統一されるほど、ヘッジを賭けとみなすのも簡単になる。とにかく、追随する前にしっかり計算しておく：私は方向性を追うのか、それとも他人のリスク管理に従うのか。まずはそれだけ。