もしバフェットが暗号通貨に投資するとしたら、どうやってやるだろうか？

冗談じゃない、私は知っている。バフェットは暗号通貨を買わないし、ビットコインが好きなわけでも、金が好きなわけでも、テクノロジー株が好きなわけでもない。未来のキャッシュフローを見積もれないものはすべて嫌いだ。

しかし、それはバフェットの能力範囲と好みの問題であり、すべての人に当てはまるわけではない。そして彼の多くの投資哲学は普遍的だ。

みんな知っている通り、バフェットはたくさんの現金を持っている。そして私の裏側には、多くの人が「米国株が崩壊する」「米国株は高すぎる」「テクノロジーバブル、AIバブルが崩壊する」と言っている。理由は、バフェットという老狐狸が何かを嗅ぎつけている、私たちが知らない情報を知っているからだと。

最後に私にどう思うか尋ねる。

ちょっと待て、あなたは本当にバフェットが何をしているのか知っているのか？もしあなたがバフェットの動きを知らずに盲目的に真似しようとするなら、どうやってそれがあなたにとって価値があると判断できるのか？バフェットは現金を持っているが、それは明日市場が崩壊する予測のためではなく、たとえ明日崩壊しなくても、あるいは来年崩壊しなくても、オプションを買うためだ。

どういう意味か？私は現金を持っている。インフレ率が高いときには、インフレによる損耗を受けるかもしれないが、インフレが3%でも4%でも、これらの現金は未来の市場に対する保険だ——もし未来一年間に暴落しなければ、3%の保険料を払ったことになる。行使しなくてもいい。しかし、もし一年間に暴落し、多くの資産が誤って売られた場合、行使して底値を拾うことができる。そうすれば、利益は3%ではなく、300%になる。

だから、たとえ5年間大きな暴落が起きなくても、最大でも15%の損失だ。しかし、もし起きたら、何百パーセント、あるいはそれ以上の利益になる——彼はブラックスワンが必ず起きると賭けている。ただし、いつ、どのような形で起きるかはわからない。

では、なぜ彼はそんなに多くの株式資産を持ち続けるのか？それはバランスを取るためだ。彼はあらゆる可能性に備える必要がある——まず、サイクルを乗り越えられる資産のバスケットを持つことだ。これらの資産は誤って売られても、また上昇して戻ってくると確信している。そして、リスクが実際に起きなかった場合、バブルが膨らみ続ける間に売却して利益を確定できる。次に、もし途中で大きなリスクが発生した場合でも、手元に半分の現金があれば、行使して底値を拾うことができる。そして、良い資産の価格が回復するのをじっと待つだけだ。

だから、バフェットの現金比率が高いのは、米国株がすぐに崩壊する予測からではなく、次のような理由だ。彼は半分の資金で「未来のある日に極端な悪事が起きるかもしれない」オプションを買い、その保険料や権利金を支払っている。そして、その保険料をヘッジするために、これらの資金を純粋な現金ではなく、短期米国債などの擬似現金の形で持つ——利息もつき、流動性も高い。

このバフェットのやり方は、暗号通貨にも応用できる。例えば、ビットコインの各高値に対して大まかな評価範囲を設定し、さまざまな指標を総合して見積もる。そして、安全マージンを十分に取る。例えば、ビットコインがまだ過大評価の範囲に入っていないときに、半分の資金をYieldmaxや類似のプラットフォームに入れておき、残りの半分だけを持ち続けて上昇させる。ビットコインが高値から50%以上下落したら、その資金をYieldmaxから引き出し、段階的に底値を拾う。日常的にYieldmaxから得られるキャッシュフローも、小さなコインのアルファチャンスに使える。

前提は何か？

1. 自分の能力範囲内にいること。ビットコインが良い資産であり、サイクルを乗り越えられると確信していること。

2. 利益を生む場所は安定していて、流動性が良く、いつでも出入りできること。

こうすれば、粗い方法ではあるが、多くの人にとっては十分だ。半分の暗号通貨バフェットとみなせる。そして、あとは時間に任せるだけだ。