最近又看到一堆收益聚合器的 APY 截图，说白了数字越大越需要先问一句：这收益是从哪来的、合约把钱怎么转了一圈、最后谁在兜底。

很多时候不是“多聪明的策略”，而是你把资产交给了几层合约+几家对手方，链上看着透明，风险其实被打包得更难看懂…后来想想挺可笑，大家盯着年化小数点后两位，真出事的时候连钱卡在哪个合约都不知道。
模块化/DA 叙事开发者聊得飞起，用户一脸懵也正常，毕竟越拆越细，责任也越分散。
反正我现在看到高 APY，第一反应不是心动，是先去看权限、升级、依赖谁。
先这样。