期权の取引画面を半時間見つめていたら、ますます砂時計を見ているように思えてきた。買い手は毎日目覚めるとまず時間価値に一口引かれ、相場が動かなくても損をしている。特に突然のボラティリティ圧縮に遭うと、お金が蒸発するように消えていく；売り手は表面上「家賃」を毎日受け取っているが、実際に針刺しのような爆発的な動きに遭うと、スリッページと流動性の薄さで逃げる暇もなく、前に得た分を全部吐き出し、逆に損をする。最近はまた、利下げ期待、ドル指数、リスク資産の同時上昇・下落について騒がれているが、マクロのストーリーが変わると、ボラティリティも顔を変え、時間価値は一体誰を食べているのか…要するに、迷っている人を食べているのだ。とにかく、板が浅くなるのを見ると撤退したくなる。少し儲けが減っても、最後の流動性になりたくはない。