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中信证券：AIビジネス化加速、テクノロジー市場の震荡と分化
K-LinePoet
2026-06-02 03:56:34
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中信证券研报指出，站在当前时点，AI产业进展处于早期阶段，AI带来的机遇大于挑战。
産業レベルでは、ビデオ生成モデル、世界モデル、物理AIなどの新しい方向性や新しいパラダイムが引き続き登場しており、ビデオ理解と生成の融合、言語モデルとマルチモーダルモデルの融合、モデルの継続学習などの技術革新がモデル革新のトレンドを引き続きリードしていく。
モデルのイテレーション周期は短縮し続けると予測され、Anthropicを代表とするモデル企業のARRは継続的に向上し、徐々に金融、法律、医療などのより高付加価値の企業向けシナリオに展開される。
市場レベルに戻ると、2026年下半期を展望すると、世界のテクノロジー株の評価額は高すぎ、ポジションは過密であることが最大の課題であり、また今後半年から1年の間にSpaceX、Anthropic、OpenAIの上場も市場の流動性に衝撃を与える可能性がある。
したがって、今年下半期のマクロ流動性は2025年下半期と比べて限界的に引き締まる可能性があるため、市場の展開は業績の継続的な実現と検証によりより依存することになる。
産業のトレンドの景気度が変わらない限り、流動性の衝撃による評価の調整があった場合でも、そこから得られる機会はリスクよりも大きい。
（第一财经）
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産業レベルでは、ビデオ生成モデル、世界モデル、物理AIなどの新しい方向性や新しいパラダイムが引き続き登場しており、ビデオ理解と生成の融合、言語モデルとマルチモーダルモデルの融合、モデルの継続学習などの技術革新がモデル革新のトレンドを引き続きリードしていく。
モデルのイテレーション周期は短縮し続けると予測され、Anthropicを代表とするモデル企業のARRは継続的に向上し、徐々に金融、法律、医療などのより高付加価値の企業向けシナリオに展開される。
市場レベルに戻ると、2026年下半期を展望すると、世界のテクノロジー株の評価額は高すぎ、ポジションは過密であることが最大の課題であり、また今後半年から1年の間にSpaceX、Anthropic、OpenAIの上場も市場の流動性に衝撃を与える可能性がある。
したがって、今年下半期のマクロ流動性は2025年下半期と比べて限界的に引き締まる可能性があるため、市場の展開は業績の継続的な実現と検証によりより依存することになる。
産業のトレンドの景気度が変わらない限り、流動性の衝撃による評価の調整があった場合でも、そこから得られる機会はリスクよりも大きい。
（第一财经）