中信期货:低硫燃油期价跟随原油回落

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低硫燃料油の期先価格は高値から調整されており、地政学的緊張の緩和により低硫燃料油の地政学的プレミアムは低下する見込みである;低硫燃料油は主要な製品属性が強く、今回の油価上昇過程で、低硫燃料油は原油やアスファルトと比べて評価が大幅に回復し、利益も大きく上方修正された。ディーゼルとガソリンの価格差が正の値を示す場合、低硫燃料油はガソリンの変動に追随する可能性がある。低硫燃料油は航運需要の減少、グリーンエネルギーへの代替、高硫燃料油の代替などのネガティブ要因に直面しているが、主要な製品属性により、原油価格の上昇過程で裂解価格差は強まっている。ファンダメンタルズ面では、低硫燃料油の輸出還付率は成品油よりも優位であり、輸出割当量の影響も限定的である。高い利益率が低硫燃料油の生産量増加を促進する見込みである。(中信期貨)
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