ビットコインの損失保有量が833万BTCに増加、58万コインが72,900ドル超で購入され、逆境に陥る

ビットコインの最新の調整は、ドルの利益を単に消し去っただけではありません。最近の買い手の大きなブロックを即座に損失ポジションにひっくり返し、市場参加者が無視できない新たな圧迫を生み出しています。Glassnodeのアップデートによると、損失を抱えた供給量は、価格が72,900ドルに下落したときに833万BTCに跳ね上がりました。これは、市場が76,600ドルのときの775万BTCから増加したものです。

この二つの損失合計の差は、約58万BTCが72,900ドルから76,600ドルの範囲内で蓄積されたことを示しています。今や価格がその範囲の下限を下回ったため、全体のコホートは水中に沈んでいます。彼らがローカルな買い場と考えたときにエントリーしたホルダーにとって、逆転は計算を変えます。彼らはもはや利益を待っているわけではなく、損失をいつ確定させるかを決めているのです。

なぜ72.9kドル–76.6kドルのクラスターが重要なのか

ローカルな価格ピーク周辺に形成されるコホートは、機械的な引きずりのように振る舞う傾向があります。市場が彼らのコストベースを下回ると、そのゾーンに向かって反発があっても、損益分岐点で退出しようとする参加者によって売り込まれます。580,000BTCという数字は、より広範な消化フェーズにおいても上昇を抑えるのに十分な規模です。Glassnodeが指摘するように、これらのホルダーは今や「調整に合わせてポジションを再評価しなければならない」というのは、彼らの痛みの閾値が試されることを丁寧に表現したものです。

現状のレベルでは、より広範な損失保有供給量は、市場構造が従来の蓄積から待機のフェーズへと変化するレベルに達しています。以前、上場アルトコインが強い週間利益を記録していたときでも、ビットコインのオンチェーンの状況はすでに分散を示していました。水中にある供給の突然の拡大は、新たな流動性の変数を加え、トレーダーがノイズとみなせないものとなっています。

通常、投げ売りで終わる構造

同じ情報源の別のデータによると、現在の価格付近では、約775万BTCが損失を抱えたまま保持されていることがわかります。過去のサイクルでは、この規模の供給過剰は穏やかなリバランスによって解決されることはなく、弱い手が投げ出すまで持続しました。このパターンは、弱気市場の構造的特徴として説明されており、一時的な異常ではありません。

それが必ずしも崩壊を意味するわけではありません。しかし、市場が歴史的に必要とした解決のタイプを示しています：取引量に基づく清算か、忍耐力のない投資家を疲弊させる長期の横ばい展開です。この区別は重要です。なぜなら、現在の売り圧力は、何年も前に買った長期ホルダーからのものではなく、ここ数週間以内に参入した参加者からのものであり、損失を確定させるか、オンチェーンの構造が容易に許さない急激な回復を期待するかの単純な選択に直面しているからです。

一方、大きな法規制の不確実性は、センチメントに重くのしかかり続けています。米国の主要な暗号法案を再構築しようとする動きは、上院投票の数日前に行われており、広範な慎重さを促進しています。これにより、サイドラインにいる機関投資資本が圧力を吸収するために急いで参入する可能性は低くなっています。今後数週間で、このコホートが短期的なパニック的な売り逃げとして振る舞うのか、それとも価格の堅固な蓋として長く居座るのかが明らかになるでしょう。