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Arcaの最高投資責任者（CIO）であるジェフ・ドーマンは、マイケル・セイラーが戦略と#ビットコインの投資家の両方を困難な立場に追い込んだ可能性があると考えています。ドーマンは、Strategyの優先株の積極的な発行が、#ビットコインが引き続き上昇し続ける場合にのみ正常に機能する構造を作り出したと指摘しています。同社は現在、約150億ドルの優先株を発行しており、年間約15億ドルの配当支払いが必要です。Strategyは株式発行を通じて追加資金を調達し、将来の支払いに備えるバッファを確保しています。しかし、ドーマンは、同社がその資金の一部を2029年満期の債務買い戻しに使用し、流動性を維持しなかったと報じられたことで、状況がより複雑になったと指摘しています。主な懸念は単純です：#ビットコインが弱いままであれば、Strategyは最終的にBTCを売却したり、債務をリファイナンスしたり、代替の資金源を探したりしなければならなくなる可能性があります。ドーマンは、初めて三者の利益が対立し始めているように見え、今後数ヶ月で誰かが大きな損失を被る可能性があると結論付けています。💛
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