ビットコイン現物取引高は2025年10月以来81％急落、2023年の弱気市場の終わりを反映

ビットコインの現物取引量は、CryptoQuantの市場ノートによると、2025年10月以降81％減少しています。アナリストのDarkfostが追跡したこの減少は、2022年後半から2023年前半にかけて見られたパターンと一致しており、その時期は弱気市場の終わりとボラティリティの復活の直前でした。

その以前のエピソードは教訓的です。2023年第1四半期には、ビットコインが16,000ドルから18,000ドルの間で統合する中、現物取引量は数年ぶりの低水準にまで縮小しました。その後、急激なブレイクアウトが起こり、ビットコインは次の2年間で新高値を更新しました。現在の状況も似ていると感じられます—日々の参加者数は数ヶ月間減少し続けており、オンチェーンの送金量と取引所の活動も鈍い範囲に落ち着いています。

現物取引量が崩壊するとき

成熟した資産において取引量が崩壊することは、しばしば疲弊の兆候です。下落局面でパニック売りをした売り手はすでに退出しています。買い手は明確なシグナルを待つために手をこまねいています。その活動の欠如は、流動性が乏しいときに起こる激しい価格変動の前兆となることがあります。流動性が薄いときには、わずかな資本の流入でも大きな価格動きが生じる可能性があります。

しかし、コアインフラの作業は停滞していません。主要なブロックチェーン上の開発者活動は依然として活発であり、暗号資産の構築側は現物注文書の動きに左右されていないことを示しています。Ethereum、BNB Chain、Polygonは、個人投資家の関心が薄れる中でも高い週次コミット数を記録し続けています。

政治的なタイミングも微妙です。大きな暗号法案は、上院投票の数日前に銀行グループから激しい反対に直面しており、規制の霧を加えています。これにより、大手プレイヤーが資本を投入することを躊躇させる可能性があります。

慎重さの理由

過去のパターンはロードマップではありません。2023年の回復は、連邦準備制度の利下げ予想や、ビットコインETFに関する新たなナarrativesの出現によって支えられていました。これらは追い風となりましたが、2026年半ばのマクロ経済の状況はそれほど明確ではありません。金利は高止まりしており、以前の上昇を促したリスクオンの回転が同じ形で戻る保証はありません。

さらに、現物取引量の81％の崩壊は、市場が他の場所に移動したことを単に反映している可能性もあります。デリバティブの支配、OTCデスクの利用増加、機関投資家のオフエクスチェンジ決済の変化により、大きな取引の実行方法は変わっています。取引所に報告される現物取引量の減少は、必ずしも全体の需要の減少を意味しません。

確実に言えるのは、現在の停滞した環境が無期限に続くわけではないということです。このような深い圧縮期間は、通常数週間から数ヶ月以内に解消されます。解決がブレイクアウトによるものか、崩壊によるものかは、次のきっかけ—規制の決定、マクロ経済の変化、ETFからの突然の資金流入—次第となるでしょう。今のところ、オンチェーンのシグナルは明確です：市場は静かであり、それは小さなことではありません。