オリジナル | Odaily スター・デイリー（@OdailyChina）
著者｜jk
5月24日、香港尖沙咀の海防道は、あまりに閑散としていて少し不快感を覚えるほどだった。
一週間前、ここは内地投資家の「口座開設ストリート」だった。証券会社の臨時ブースや移動車が並び、人々が押し寄せていた。香港株の口座開設は手数料無料、株式プレゼント、IPO支援、住所証明の簡素化……内地顧客を惹きつけるために、証券会社はほぼ敷居を最低レベルにまで下げていた。
しかしわずか七日後、大門は豪快に閉ざされた。今や、内地の顧客が香港株の口座を開設しようとすれば、書面声明に署名し、資金は海外からのものであり、資料の偽造は一度もないと誓約した上で、署名後に「不承認」となる可能性もある。
すべての転換点は、5月22日に始まった。両地の監督当局が同時に強硬措置を打ち出し、香港の証券会社を通じて海外市場に投資していた数百万の内地投資者に直接影響を及ぼした。
この規制の嵐はどれほど激しいのか？今香港で口座を開設する実情は？合法的に海外資産に投資できるルートは何か？Odaily星球日报が読者に詳しく解説する。
5月22日、香港と内地の監督機関がほぼ同時に動き出し、一南一北の二方向から攻撃を仕掛けた。
香港証券監督委員会（SFC）は、12の証券ブローカーの口座開設作業を検査した結果、非常に厳しい通函を発出した。文書には、多くの重大な欠陥が指摘されている：口座開設書類の適正審査不足、疑わしいまたは偽造された資料の受理、海外仲介者との越境代理関係の管理に明らかな弱点。さらに、これらの口座は違法取引やマネーロンダリングに使われている可能性が高いと直言している。
内地投資者向けには、添付資料に追加の「三つの条件」が示された：新規口座開設には書面声明の提出が必要、入金・出金・決済はすべて顧客本人名義の合格銀行口座を通じて行うこと。声明の核心内容は以下の通り： ・投資資金は中国内地以外の合法的な出所からのものであることを確認すること ・口座は偽造資料の使用により閉鎖されたことがなく、状況が変わった場合は7営業日以内に証券会社に通知すること ・関連情報を法執行機関に開示することに同意すること
証券監督委員会は、すべての登録機関に対し、疑わしいまたは偽造資料による口座の閉鎖、残高ゼロ、12か月未取引の「休眠口座」の閉鎖を即座に自己点検するよう求めた。高層管理者も明確に名指しされ、重大なコンプライアンス違反者には監督・執行措置が下される可能性がある。
ほぼ同時に、中国証券監督管理委員会は、八つの部委（工信部、公安部、人民銀行、市場監督総局、金融監督総局、国家網信辦、国家外汇局）と連携し、「違法越境証券・期貨・基金運営活動の集中取締り実施方案」を正式に発表した。これは2年間の集中取締期間を設定し、その間、既存の口座は一方向の売却・資金移動のみ許可され、新規開設は禁止。さらに、「老虎証券、富途証券、長橋証券等の境内外の不法証券業務行為」に対する行政罰の事前通知も行われた。この一連の措置の範囲、力度、実行意志は、近年の金融規制史上稀有なものだ。
これら二つの文書は、異なる監督システムから出ているが、指す問題は同じ：**これまで多くの内地投資者が香港の証券会社を通じて港米株に投資してきた「灰色通路」が、長らく法的に曖昧な状態にあったが、ついに終焉を迎える。**今回の規制は本気だ。
しかし、なぜこれほど徹底的な措置に出たのかを理解するには、過去2〜3年のこの通路の「幅」がどれほどだったかを振り返る必要がある。
2023年から2025年初頭にかけて、香港株と米国株の相場は次々に上昇し、多くの新規株式のIPOチャンスが出現したことで、内地投資者の口座開設需要は急増した。**当時、富途、老虎、長橋を代表とするインターネット証券は、流暢な中国語アプリ、低手数料または無料、人民元直接入金を支持し、大規模に内地ユーザーを取り込んだ。**一部の香港証券平台は住所証明を不要とし、実質的な住所確認も行わず、さらにはステーブルコイン（USDT）による入金も許可していた。口座開設はほぼワンクリックの距離だった。
2016年7月、証券監督委員会はリスク警告を出し、老虎証券や富途証券などが香港・米国株などの海外証券の売買サービスを提供していることを指摘した。2022年末には、これらの海外証券に対する集中取締りが行われたが、効果は限定的で、既存の口座は依然として正常に利用されており、一部プラットフォームは改善後もさまざまな方法で新規内地顧客を受け入れ続けていた。
今回の措置は、もはや手を緩めない。規制の焦点は、新規の増加を抑えることから、既存の口座の整備に移った。かつての「余地」はすべて明確に封鎖された。
新規規則が出ると、最も早く行動した人々はすでに香港へ飛び立ったが、口座開設は思うように進まなかった。過去一週間、SNSには「内地投資者の書面声明」なる写真が複数投稿されている。これらは、実際に香港の証券会社の店舗に赴き、口座開設を試みた内地人のものだ。
ブロガーのAB Kuai.Dongは、友人の体験を次のように述べている：友人はわざわざ香港に赴き、盈立証券の店舗で米国・香港株の口座を申請したが、「内地投資者書面声明」の署名を求められた。すべての資料を記入し、1時間以上待った後も、「審査に落ちた」と告げられた。ブロガーのSimonも似た経験を記録しており、友人は飛び込みで口座を開設し、約束書に署名して1時間以上待ったが、やはり不合格だった。
複数のアカウントが晒した声明文を見ると、その内容はSFC通函の添付資料と高度に一致しており、証券会社は新規規則発出後、迅速に実施に移していることが明らかだ。
注目すべきは、署名しても必ずしも口座が開設できるわけではなく、署名を拒否すれば絶対に開設できないという点だ。ブロガーの李志は、次のように明快に解説している：証券会社は、この声明に署名させることで、二つのことを行っている。第一にコンプライアンス責任の転嫁だ。万一問題が起きても、「顧客自身が資金の合法性を声明した」と言える。第二に顧客の選別だ。香港の証券会社を通じて港米株を取引する内地人の多くは、法的にはすでにグレーゾーンにいるため、この声明は彼らにとって新たなハードルとなる。
財経社の5月27日の報道も、この現象を裏付けている。香港のほぼすべての証券会社の口座開設において、5月26日以降、銀行窓口での投資口座開設時に「資金の合法性声明」の署名が新たに求められるようになった。香港の外資系銀行の関係者も、取材に対し、「新たに署名を求めるケースは確かに存在する」と認めている。
具体的には、新たに署名させられる書類は「越境披露声明（投資口座申請適用）」と呼ばれ、内容は次の通り： ・投資口座を開設する本人は、「すべての投資活動および決済に用いる資金は中国内地以外の合法的な出所からのものである」と確認すること ・内地居住者は、香港に在住または勤務していることを前提とし、資金の出所は合法的であることを確保すること
また、香港の規制に対応するため、銀行は顧客に証明書類の提出を求める場合があり、これに応じられない場合はサービスの拒否や既存サービスの停止もあり得る。既に口座を持つ投資者も、2026年5月23日〜25日の間に開設した口座については、同じく新版の越境声明の再署名が必要となり、移行期間の猶予はない。
今回の締め付けにより、インターネット大手証券の内地入口はほぼ閉鎖されたが、すべてのルートが閉じたわけではない。
内地新規顧客の受け入れを全面停止した証券会社： 富途証券、老虎証券、長橋証券、華盛証券。これら四社は新規口座開設を停止し、一部の既存口座は引き続き取引可能だが、規定により一方向の売却のみ許可され、2年の移行期間後に完全に退去させられる。
現在も内地居住者に限定的に開放している香港の登録証券会社（記事掲載時点、状況は変動中）：
盈立証券は、内地ユーザーの直接口座開設をまだサポートしている数少ない香港証券会社の一つだ。香港証券監督委員会の第1、4、9号牌照を保有し、米国子会社もSECに登録、FINRAの規制下にあるため、コンプライアンス体制は比較的整っている。ただし、SNSの最新フィードバックによると、新規規則の施行後、盈立の内地居住者の口座審査は明らかに厳格化されており、店頭での飛び込み口座開設は大幅に失敗例が増えている。通過の可否は、申請者が「資金は内地以外から」と確実に証明できるかに大きく依存している。
復星財富と致富証券も、内地ユーザーに対して引き続き開放している選択肢だ。
一部ブロガーは、復星の公式最新情報として、「住所証明不要だが、申請にはVPNまたは本人の香港現地訪問が必要」「香港の仮想銀行（众安、天星、汇丰など）を利用する場合、位置情報は香港と表示される必要がある」と伝えられていると主張している。
しかし、Odailyは復星に確認したところ、その情報は誤情報であり、口座開設には引き続き上記のコンプライアンス規定を遵守する必要があると回答した。
海外の身分証明（留学生、就労ビザ保持者、海外永住者など）を持つユーザーは、条件が比較的緩和されるが、やはり資金の出所証明は必要だ。
口座開設はあくまで第一歩であり、資金の入金方法も新規規則の重要な制約点だ。
SFC通函は明確に求めている。内地投資者の口座への入金・出金・決済は、**顧客本人名義の口座を通じて行う必要があり、第三者や不明な出所の資金を経由した方法は排除されている。**これにより、従来の両替所を使った送金、友人の代行送金、USDTによる入金などの方法は、コンプライアンス上すでに通用しなくなった。
実務面では、香港の本地銀行の实名制口座を持っていることが前提となる。ZA Bankや天星銀行などの香港仮想銀行は、FPS（高速決済システム）をサポートし、証券口座への入金も問題なく行える。一部証券会社（例：盈立証券）のeDDA（電子自動振替）も、ZA Bankとの連携により入金が可能だ。したがって、香港の銀行口座を持たないユーザーにとっては、証券口座開設前に港口のカードを整えることが、完全なフローの中で避けられないステップとなっている。
総合的に見て、2026年5月以降、内地の普通投資者が合法的に港米株に投資するルートは大きく縮小されたが、完全に閉鎖されたわけではない。現状、いくつかのルートは依然として有効だ。
**最も安全なルート：**合法的な身分証明、合法的な資金ルート、香港の銀行口座を持つこと。留学生、海外就労者、港澳居住者は、海外の証明書類を所持し、「資金は内地以外から」と証明できれば、盈立、致富、復星などの持ち株証券会社で口座を開設可能だ。ただし、失敗のリスクもあるため、資金の出所には特に注意が必要。
**規制に沿った合法的ルート：**港股通、QDII、クロスボーダー理財通。これらは規制当局が資金流入を促すために明示したルートであり、品種や上限はあるものの、完全に合法的なため、資金は徐々にこれらのチャネルに移行していく見込みだ。
ブロックチェーン上のルート： Hyperliquid、xStocksなどのプラットフォームは、技術的な代替案を提供している。これらのプラットフォームで口座を開設できるユーザーにとっては選択肢となるが、これらのオンチェーン商品はコンプライアンスの境界線上にある。**最近、多くの港股暗号資産商品を提供していたプロジェクトが、香港の新規規則に対応し、これ以上の提供を停止する旨の公告を出している。**また、多くのこの種の製品は中国本土のユーザー登録を受け付けていないため、海外在住者向けのサービスとなる。
この規制強化は、長年蓄積された矛盾の一斉解放とも言える。香港証券会社の過去数年の無秩序な内地顧客拡大は、豊富なユーザーベースをもたらした一方で、多くのコンプライアンスリスクも生じさせた。偽造資料、資金の出所不明、休眠口座の乱用などの問題だ。両地の監督当局が同時に動き出したことで、市場に明確なシグナルを送った：この灰色通路の恩恵は終わった。
内地投資者の港米株投資ニーズは依然あるが、今後の道は決して楽ではない。ただし、コンプライアンスを守った選択肢は依然存在する。どの道を選ぶかは、個人の身分状況、リスク許容度、そして自己のコンプライアンス判断次第だ。いずれにせよ、いかなる書面に署名する前にも、はっきりさせておく必要がある：署名すれば、法的責任は自分に降りかかる。
（Odaily注：本稿は香港証券監督委員会の公式通函、中国証券監督管理委員会の公告、財経社、第一财经などの媒体報道およびSNSの一次情報を総合整理したものであり、情報提供を目的とし、投資勧誘を意図したものではありません。）
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香港・米国株式「グレー口座開設時代」終焉、あなたのお金はどこへ行く？
オリジナル | Odaily スター・デイリー（@OdailyChina）
著者｜jk
5月24日、香港尖沙咀の海防道は、あまりに閑散としていて少し不快感を覚えるほどだった。
一週間前、ここは内地投資家の「口座開設ストリート」だった。証券会社の臨時ブースや移動車が並び、人々が押し寄せていた。香港株の口座開設は手数料無料、株式プレゼント、IPO支援、住所証明の簡素化……内地顧客を惹きつけるために、証券会社はほぼ敷居を最低レベルにまで下げていた。
しかしわずか七日後、大門は豪快に閉ざされた。今や、内地の顧客が香港株の口座を開設しようとすれば、書面声明に署名し、資金は海外からのものであり、資料の偽造は一度もないと誓約した上で、署名後に「不承認」となる可能性もある。
すべての転換点は、5月22日に始まった。両地の監督当局が同時に強硬措置を打ち出し、香港の証券会社を通じて海外市場に投資していた数百万の内地投資者に直接影響を及ぼした。
この規制の嵐はどれほど激しいのか？今香港で口座を開設する実情は？合法的に海外資産に投資できるルートは何か？Odaily星球日报が読者に詳しく解説する。
一、両岸連携、香港米国株投資の「グレーゾーン」終焉
5月22日、香港と内地の監督機関がほぼ同時に動き出し、一南一北の二方向から攻撃を仕掛けた。
香港証券監督委員会（SFC）は、12の証券ブローカーの口座開設作業を検査した結果、非常に厳しい通函を発出した。文書には、多くの重大な欠陥が指摘されている：口座開設書類の適正審査不足、疑わしいまたは偽造された資料の受理、海外仲介者との越境代理関係の管理に明らかな弱点。さらに、これらの口座は違法取引やマネーロンダリングに使われている可能性が高いと直言している。
内地投資者向けには、添付資料に追加の「三つの条件」が示された：新規口座開設には書面声明の提出が必要、入金・出金・決済はすべて顧客本人名義の合格銀行口座を通じて行うこと。声明の核心内容は以下の通り： ・投資資金は中国内地以外の合法的な出所からのものであることを確認すること
・口座は偽造資料の使用により閉鎖されたことがなく、状況が変わった場合は7営業日以内に証券会社に通知すること
・関連情報を法執行機関に開示することに同意すること
証券監督委員会は、すべての登録機関に対し、疑わしいまたは偽造資料による口座の閉鎖、残高ゼロ、12か月未取引の「休眠口座」の閉鎖を即座に自己点検するよう求めた。高層管理者も明確に名指しされ、重大なコンプライアンス違反者には監督・執行措置が下される可能性がある。
ほぼ同時に、中国証券監督管理委員会は、八つの部委（工信部、公安部、人民銀行、市場監督総局、金融監督総局、国家網信辦、国家外汇局）と連携し、「違法越境証券・期貨・基金運営活動の集中取締り実施方案」を正式に発表した。これは2年間の集中取締期間を設定し、その間、既存の口座は一方向の売却・資金移動のみ許可され、新規開設は禁止。さらに、「老虎証券、富途証券、長橋証券等の境内外の不法証券業務行為」に対する行政罰の事前通知も行われた。この一連の措置の範囲、力度、実行意志は、近年の金融規制史上稀有なものだ。
これら二つの文書は、異なる監督システムから出ているが、指す問題は同じ：**これまで多くの内地投資者が香港の証券会社を通じて港米株に投資してきた「灰色通路」が、長らく法的に曖昧な状態にあったが、ついに終焉を迎える。**今回の規制は本気だ。
しかし、なぜこれほど徹底的な措置に出たのかを理解するには、過去2〜3年のこの通路の「幅」がどれほどだったかを振り返る必要がある。
2023年から2025年初頭にかけて、香港株と米国株の相場は次々に上昇し、多くの新規株式のIPOチャンスが出現したことで、内地投資者の口座開設需要は急増した。**当時、富途、老虎、長橋を代表とするインターネット証券は、流暢な中国語アプリ、低手数料または無料、人民元直接入金を支持し、大規模に内地ユーザーを取り込んだ。**一部の香港証券平台は住所証明を不要とし、実質的な住所確認も行わず、さらにはステーブルコイン（USDT）による入金も許可していた。口座開設はほぼワンクリックの距離だった。
2016年7月、証券監督委員会はリスク警告を出し、老虎証券や富途証券などが香港・米国株などの海外証券の売買サービスを提供していることを指摘した。2022年末には、これらの海外証券に対する集中取締りが行われたが、効果は限定的で、既存の口座は依然として正常に利用されており、一部プラットフォームは改善後もさまざまな方法で新規内地顧客を受け入れ続けていた。
今回の措置は、もはや手を緩めない。規制の焦点は、新規の増加を抑えることから、既存の口座の整備に移った。かつての「余地」はすべて明確に封鎖された。
二、「書面声明」だけ持っていても、口座開設は失敗する
新規規則が出ると、最も早く行動した人々はすでに香港へ飛び立ったが、口座開設は思うように進まなかった。過去一週間、SNSには「内地投資者の書面声明」なる写真が複数投稿されている。これらは、実際に香港の証券会社の店舗に赴き、口座開設を試みた内地人のものだ。
ブロガーのAB Kuai.Dongは、友人の体験を次のように述べている：友人はわざわざ香港に赴き、盈立証券の店舗で米国・香港株の口座を申請したが、「内地投資者書面声明」の署名を求められた。すべての資料を記入し、1時間以上待った後も、「審査に落ちた」と告げられた。ブロガーのSimonも似た経験を記録しており、友人は飛び込みで口座を開設し、約束書に署名して1時間以上待ったが、やはり不合格だった。
複数のアカウントが晒した声明文を見ると、その内容はSFC通函の添付資料と高度に一致しており、証券会社は新規規則発出後、迅速に実施に移していることが明らかだ。
注目すべきは、署名しても必ずしも口座が開設できるわけではなく、署名を拒否すれば絶対に開設できないという点だ。ブロガーの李志は、次のように明快に解説している：証券会社は、この声明に署名させることで、二つのことを行っている。第一にコンプライアンス責任の転嫁だ。万一問題が起きても、「顧客自身が資金の合法性を声明した」と言える。第二に顧客の選別だ。香港の証券会社を通じて港米株を取引する内地人の多くは、法的にはすでにグレーゾーンにいるため、この声明は彼らにとって新たなハードルとなる。
財経社の5月27日の報道も、この現象を裏付けている。香港のほぼすべての証券会社の口座開設において、5月26日以降、銀行窓口での投資口座開設時に「資金の合法性声明」の署名が新たに求められるようになった。香港の外資系銀行の関係者も、取材に対し、「新たに署名を求めるケースは確かに存在する」と認めている。
具体的には、新たに署名させられる書類は「越境披露声明（投資口座申請適用）」と呼ばれ、内容は次の通り： ・投資口座を開設する本人は、「すべての投資活動および決済に用いる資金は中国内地以外の合法的な出所からのものである」と確認すること
・内地居住者は、香港に在住または勤務していることを前提とし、資金の出所は合法的であることを確保すること
また、香港の規制に対応するため、銀行は顧客に証明書類の提出を求める場合があり、これに応じられない場合はサービスの拒否や既存サービスの停止もあり得る。既に口座を持つ投資者も、2026年5月23日〜25日の間に開設した口座については、同じく新版の越境声明の再署名が必要となり、移行期間の猶予はない。
三、誰がまだ口座を開設できるのか？現存する合法的窓口の整理
今回の締め付けにより、インターネット大手証券の内地入口はほぼ閉鎖されたが、すべてのルートが閉じたわけではない。
内地新規顧客の受け入れを全面停止した証券会社： 富途証券、老虎証券、長橋証券、華盛証券。これら四社は新規口座開設を停止し、一部の既存口座は引き続き取引可能だが、規定により一方向の売却のみ許可され、2年の移行期間後に完全に退去させられる。
現在も内地居住者に限定的に開放している香港の登録証券会社（記事掲載時点、状況は変動中）：
盈立証券は、内地ユーザーの直接口座開設をまだサポートしている数少ない香港証券会社の一つだ。香港証券監督委員会の第1、4、9号牌照を保有し、米国子会社もSECに登録、FINRAの規制下にあるため、コンプライアンス体制は比較的整っている。ただし、SNSの最新フィードバックによると、新規規則の施行後、盈立の内地居住者の口座審査は明らかに厳格化されており、店頭での飛び込み口座開設は大幅に失敗例が増えている。通過の可否は、申請者が「資金は内地以外から」と確実に証明できるかに大きく依存している。
復星財富と致富証券も、内地ユーザーに対して引き続き開放している選択肢だ。
一部ブロガーは、復星の公式最新情報として、「住所証明不要だが、申請にはVPNまたは本人の香港現地訪問が必要」「香港の仮想銀行（众安、天星、汇丰など）を利用する場合、位置情報は香港と表示される必要がある」と伝えられていると主張している。
しかし、Odailyは復星に確認したところ、その情報は誤情報であり、口座開設には引き続き上記のコンプライアンス規定を遵守する必要があると回答した。
海外の身分証明（留学生、就労ビザ保持者、海外永住者など）を持つユーザーは、条件が比較的緩和されるが、やはり資金の出所証明は必要だ。
口座開設はあくまで第一歩であり、資金の入金方法も新規規則の重要な制約点だ。
SFC通函は明確に求めている。内地投資者の口座への入金・出金・決済は、**顧客本人名義の口座を通じて行う必要があり、第三者や不明な出所の資金を経由した方法は排除されている。**これにより、従来の両替所を使った送金、友人の代行送金、USDTによる入金などの方法は、コンプライアンス上すでに通用しなくなった。
実務面では、香港の本地銀行の实名制口座を持っていることが前提となる。ZA Bankや天星銀行などの香港仮想銀行は、FPS（高速決済システム）をサポートし、証券口座への入金も問題なく行える。一部証券会社（例：盈立証券）のeDDA（電子自動振替）も、ZA Bankとの連携により入金が可能だ。したがって、香港の銀行口座を持たないユーザーにとっては、証券口座開設前に港口のカードを整えることが、完全なフローの中で避けられないステップとなっている。
総合的に見て、2026年5月以降、内地の普通投資者が合法的に港米株に投資するルートは大きく縮小されたが、完全に閉鎖されたわけではない。現状、いくつかのルートは依然として有効だ。
**最も安全なルート：**合法的な身分証明、合法的な資金ルート、香港の銀行口座を持つこと。留学生、海外就労者、港澳居住者は、海外の証明書類を所持し、「資金は内地以外から」と証明できれば、盈立、致富、復星などの持ち株証券会社で口座を開設可能だ。ただし、失敗のリスクもあるため、資金の出所には特に注意が必要。
**規制に沿った合法的ルート：**港股通、QDII、クロスボーダー理財通。これらは規制当局が資金流入を促すために明示したルートであり、品種や上限はあるものの、完全に合法的なため、資金は徐々にこれらのチャネルに移行していく見込みだ。
ブロックチェーン上のルート： Hyperliquid、xStocksなどのプラットフォームは、技術的な代替案を提供している。これらのプラットフォームで口座を開設できるユーザーにとっては選択肢となるが、これらのオンチェーン商品はコンプライアンスの境界線上にある。**最近、多くの港股暗号資産商品を提供していたプロジェクトが、香港の新規規則に対応し、これ以上の提供を停止する旨の公告を出している。**また、多くのこの種の製品は中国本土のユーザー登録を受け付けていないため、海外在住者向けのサービスとなる。
結論：大きく締め付けられたが、チャンスは依然として存在
この規制強化は、長年蓄積された矛盾の一斉解放とも言える。香港証券会社の過去数年の無秩序な内地顧客拡大は、豊富なユーザーベースをもたらした一方で、多くのコンプライアンスリスクも生じさせた。偽造資料、資金の出所不明、休眠口座の乱用などの問題だ。両地の監督当局が同時に動き出したことで、市場に明確なシグナルを送った：この灰色通路の恩恵は終わった。
内地投資者の港米株投資ニーズは依然あるが、今後の道は決して楽ではない。ただし、コンプライアンスを守った選択肢は依然存在する。どの道を選ぶかは、個人の身分状況、リスク許容度、そして自己のコンプライアンス判断次第だ。いずれにせよ、いかなる書面に署名する前にも、はっきりさせておく必要がある：署名すれば、法的責任は自分に降りかかる。
（Odaily注：本稿は香港証券監督委員会の公式通函、中国証券監督管理委員会の公告、財経社、第一财经などの媒体報道およびSNSの一次情報を総合整理したものであり、情報提供を目的とし、投資勧誘を意図したものではありません。）