今朝机を片付けていると古い目覚まし時計を見つけた、そしてこの数日間チャートを見ているとまるでそれに起こされているようだった：ステーブルコインの供給が増加し、ETFの純流入が多くなると、誰かが「場外資金が入る＝すぐに価格が上昇する」と空想し始める。要するに、関連性は自己欺瞞を誘いやすいものであり、お金が入るのは単にポジションの入れ替えやヘッジ、あるいはアービトラージの準備であって、必ずしも現物買いに直結するわけではない。

最近はまた金利引き下げの期待についても騒がれているが、ドル指数とリスク資産は時に一緒に上がったり下がったりしていて、見ていてもかなり不可思議だ……しかし、私はそれを「感情の共振」と捉える方が自然だと思う。因果関係の結論を急がずに。とにかく、今高APRのようなものを見たら、一旦目覚ましを止めて10分冷静になり、実際の年率と退出コストをきちんと計算してから、投資すべきかどうかを決める。