この2日間また誰かが収益アグリゲーターのAPYとRWA、さらには米国債の利回りを比較しているのを見かけた。反応が遅れて、最初は「え？これも比べられるのか…」と考えていたが、その後考えてみると普通のことだと気づいた。みんな「見た目が安定している」ものを探しているのだ。

しかし、アグリゲーターの「一つの入口で手間を省く」仕組みの裏側には、実は何層ものコントラクトが行き来していることも多い。中にはブリッジを渡したり、プールを乗り換えたり、ポジションを担保に出したりするものもある。APYの数字は軽やかで、クリック一つで跳ね上がるが、実際に重いのは：コントラクトに罠はないか、権限は誰の手にあるか、誰の清算・貸付プールを使っているか、相手方に問題が起きたときに一緒に揺れるかどうかだ。要するに、リスクはなくなるわけではなく、折りたたまれて見えなくなっているだけだ。

今の私はこういう製品を見るのは天気予報を見るようなものだ：まず風向き（資金の流れ）を見て、次に雲の層（コントラクトの依存性）を確認し、最後に「体感温度」（収益）を見る。わからないなら少し控えめにしておいた方がいい。寝る前に自分に刺激を与えすぎないように。