ビットコインETFは連続10日で30億ドルの純流出を記録したが、巨大な鲸魚EvadedはETHとBTCの空売りを決済して180万ドルの利益を得た直後、Hyperliquidで3,188万ドルのMicrosoftとOracleの10倍以上のレバレッジポジションを開設した。

これは孤立した出来事ではない。先週、別の巨大な鲸魚も暗号通貨の空売りを決済し、米国株のテクノロジー巨頭に買いを入れた。デルは取引前にほぼ40%急騰し、AIの資本支出予想は引き続き上方修正されている。一方、暗号市場自体は新たなストーリーに乏しく、ETFの資金流出、オンチェーンのアクティビティ低下、L2の故障頻発が続いている。
資金流入の構造的な転換点が形成されつつある。AI産業は明確な収益増加と資本支出計画を持つ一方、暗号資産は現在、流動性の期待と投機的な感情に依存している。機関投資家がAIと暗号のどちらを選ぶかの選択肢の中で、後者は一時的に劣勢に立たされている。
リスクは、この資金の流れの分散が自己強化的になる可能性だ。ETFの資金流出が価格を押し下げ、個人投資家のパニックを加速させ、さらなる資金撤退を促す。しかし、極端な感情そのものも逆指標であり、皆が資金が流出していると見ているときに、誰が静かに買いを入れているのか？