2023年5月30日現在、国際原油市場は全面的に下落し、6週間ぶりの安値を記録しており、主に米国とイランの停戦交渉に関する予備的合意報告に牽引されている。市場は中東供給リスクの緩和を大きく織り込み、強気ポジションの大規模な退出を引き起こしているが、米国の原油在庫は引き続き減少しており、ピークの夏のドライブシーズンが近づくことで底値支持が形成され、市場は弱い上昇と下落の振幅を持つレンジ相場に入っている。
WTI7月原油先物の決済価格は87.36ドル/バレルで、当日の下落率は1.73％、セッション中の安値は86.35ドルで、重要な90ドルのラインを下回った。5月の下落幅は13％超に達している。
ブレント7月先物の決済価格は92.05ドル/バレルで、1.77％の下落、8月のアクティブ契約は91.12ドル/バレルとなっている。短期的な抵抗線は95ドル/バレル、サポートラインは85ドル/バレル。
供給と需要の基本分析
供給側
1 地政学的リスクの急速な冷却：米国とイランの暫定60日停戦合意の報告により、ホルムズ海峡の航行制限解除への市場期待が高まり、世界の石油輸送チャネルの約20％が回復し、地政学的リスクプレミアムが大きく削減された。ただし、イラン外務省は最終合意に達していないと否定しており、交渉は不確定なままでリスクは完全には解消されていない。
2 OPEC+の生産削減継続：組織は自主的な生産削減計画を継続しており、加盟国からの新たな増産は見られない。世界の従来型石油の資本支出は依然として不足しており、中長期的な供給増加は制約されている。
3 米国シェールオイルの生産停滞：掘削リグ数は3週連続で減少しており、短期的に中東の供給ギャップを埋めるのは難しい状況だ。
需要側
北半球の夏季ピーク燃料消費シーズンが近づいている。米国のガソリンとディーゼル在庫は引き続き減少しており、ディーゼル在庫は2023年最低水準にある。国内の製油所は高稼働率を維持し、化学原料油の需要も安定しており、油価の下値を支えている。
市場動向見通し
短期的には、米国とイランの交渉からの好材料により原油価格は抑制され、弱い下落振幅を維持している。弱気のセンチメントが集中し、85ドル（WTI）のサポートライン維持に注目されている。交渉が頓挫すれば、原油価格は急反発する可能性もある。
中長期的な供給と需要のバランスは変わらず、OPEC+の生産削減継続、世界的な在庫の低迷、夏のドライブ需要の増加が背景にある。現在の下落は地政学的期待とテクニカル調整によるものであり、長期的には原油価格の上昇余地も残されている。
現在の市場ホットスポットの動き
今週の市場の核心テーマは米国とイランの停戦交渉に集中している。市場はホルムズ海峡の航行再開を先取りして賭け、多くのロングポジションを閉じさせ、原油価格は急落した。ただし、在庫データは引き続き在庫の積み増しを示しており、スポットのファンダメンタルズは弱まっていない。強気と弱気の見解の乖離が拡大している。下流のトレーダーは一般的に弱気で買いを入れる傾向があり、短期的な大きな価格変動を避けている。機関投資家の意見は分かれており、短期取引は高い売りポジションに集中し、中長期の資金は押し目買いを徐々に積み増している。$XTIUSD

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