この2日間、RWA（実物資産担保トークン）のオンチェーンプロジェクトを見ていて、オンチェーンの「流動性」って結構軽やかに見えるね。風に吹かれるだけで価格が動くように感じられる。でも、実際に償還しようとすると、条件が一気に重くなる：T+何日、ウィンドウ期間、限度額、さらにはオフライン資産の決済待ち……要するに、売れる＝即座に引き出せるわけではない。

最近また、ある地域の増税や規制の話をしていて、一時的に締めたり緩めたりしている感じがする。みんなの入出金に対する心理的な期待も揺れている。オンチェーンで取引が盛り上がると、「いつでも引き出せる」と心のどこかで思い込んでしまう。でも、実は一番怖いのは、償還の瞬間にルールに引き止められることだ：買ったのは流動性ではなく、ただの列番号だ。

一番怖いのは損失じゃなくて、自分はいつでも出られると思い込んでいて、実は入り口に「営業時間外」って書かれていることに気づくことだ。とりあえず、こんな感じで、引き続きオンチェーンの天気予報士を続ける。