BCA首席策略师警示AI“盈利泡沫”：需求指标或成判断市场拐点关键

深潮 TechFlow のニュースによると、5 月 30 日、BCA リサーチのチーフグローバルストラテジスト Peter Berezin は、現在の AI 市場の核心リスクは過剰な評価からではなく、市場が将来の収益成長を楽観的に見すぎていることにあり、そのため「収益バブル」の特徴により近いと述べました。

彼は、インターネットバブルなどの従来の評価バブルとは異なり、現在の AI 関連セクター、特に半導体業界の株価収益率は極端に拡大していないものの、企業の収益予想は急速に上昇しており、その成長が長期的に維持される保証はないと指摘しました。

Berezin は、2008 年の金融危機前の不動産と銀行セクターを例に挙げ、「当時の関連企業の評価は妥当と思われたが、利益の成長は持続不可能な基盤に基づいていた。利益が実現できなくなると、株価は急速に崩壊した」と述べました。

彼はさらに、現在の世界の半導体販売額は放物線的に増加しているとし、現段階では AI 需要の明確な減退兆候は見られないものの、歴史的な経験から、どんなバブルも最終的には終わると述べました。

投資戦略について、Berezin は、投資家はウォール街のアナリストの収益予測に過度に依存すべきではないと考えています。歴史的に、株価は収益予想が正式に下方修正される前にピークに達することが多いため、EPS の予測が下方修正され始めた時点で撤退するのはすでに遅すぎることが多いと指摘しました。

彼は、現在の段階では、AI インフラ投資、データセンター建設、GPU 需要、半導体販売などの需要側指標の変化を追跡する方が、収益予測そのものよりも先見性がある可能性が高いと強調し、これらの指標が AI 市場のフェーズを判断する重要な指標となるだろうと述べました。