この数日、また誰かがステーブルコインの供給量やETFの出入りについて話しているのを見かけるが、皆が「唯一の説明」を見つけたいと思っているようだ。でも、はっきり言えば、相関関係は因果関係を意味しない。ステーブルコインが増えるのは、オンチェーンの回転、マーケットメイキング、貸し借りの中で循環している可能性もあれば、単に誰かが弾を備えているがまだ引き金を引いていないだけかもしれない。ETFについては、むしろ場外のリズムのようで、すぐにオンチェーンの取引に伝わるわけではない。曲線が同時に上昇しているのを見て、勝手にストーリーを想像しないように…

最近、担保/共有の安全性を高める「収益の積み重ね」方式についても、模倣と批判を受けているが、それも理解できる。資金は体系内を行き来し、指標は良さそうに見えるが、リスクも積み重なる可能性がある。とにかく、自分はパッケージのリズムとガス代に注目している。特に混雑しているときは、感情に流されやすいので、一旦冷静になってから行動した方がいい。