1 株式、SpaceXのIPOでキャッシュ化予定

SpaceXの新規株式公開（IPO）は、6月のどこかで行われる可能性が高いです。
それは株式市場にとって記念すべき日となるでしょう、なぜならSpaceXのようなIPOはこれまでに例がなく、同社は推定で1.75兆ドルから2兆ドルの評価額を目指していると報じられています。

私はそのIPO自体に興味がありますが、他にもそれを利用して利益を得る可能性のある企業があります。
その一つがAlphabet（GOOG 2.52%、GOOGL 2.54%）です。
2025年末時点でSpaceXの約6%を所有しており、もしSpaceXの時価総額が2兆ドルに達すれば、その持ち分は約1200億ドルの価値になるでしょう。

Alphabetは2015年にその株式の一部をわずか9億ドルで購入したため、市場価値がSpaceXの最も楽観的な目標にやや届かなくても、その投資は非常に利益をもたらすことになります。
しかし、テック大手はその株式をどう処理するのでしょうか？
その答えは、Alphabetが最新の決算発表時に株主に示したガイダンスに隠されているかもしれません。

画像出典：Getty Images。

AlphabetはAIインフラの構築資金を必要としている

企業が上場した後、通常は180日のロックアップ期間が設けられ、早期投資家が株式を売却できないようになっています。
これにより、市場に過剰な流動性が一時的に流入するのを防ぎ、企業が計画していない売り圧力を抑えることができます。

SpaceXは少し異なる方法を採っています：
上場後最初の180日間、ロールリング方式で株式のリリースを行うスケジュールを設定しています。
Q2の決算報告後、内部関係者は最大20%の株式を売却できるようになります。
その後、一定の間隔で、IPO前の投資家が売却できる株式の割合が増加します。
180日経過後は、すべての株式を売却できるようになります。（ただし、CEOのイーロン・マスクにはこの早期リリースは適用されません。彼は完全なロックアップ期間を守る必要があります。）

したがって、Alphabetは少なくとも2027年12月まで、その持ち株を完全に現金化することはできません。

第1四半期のカンファレンスコールで、Alphabetは株主に対し、2027年の資本支出が2026年の水準から「大幅に増加する」見込みであると伝えました。
今年は、資本支出に1800億ドルから1900億ドルを投じる計画です。
過去12か月間で、同社は約1740億ドルの営業キャッシュフローを生み出しており、実質的にすべてのキャッシュフローがデータセンターの構築に使われています。

拡大

NASDAQ：GOOGL

Alphabet

今日の変動

(-2.54%) $-9.91

現在の価格

$380.22

重要なデータポイント

時価総額

$4.7兆

当日の範囲

$378.49 - $385.23

52週範囲

$162.00 - $408.61

出来高

1.3百万

平均出来高

28百万

総利益率

60.43%

配当利回り

0.22%

2027年の大幅な増加を資金調達するために、経営陣はキャッシュフローを大幅に増やす必要があります（第二四半期には営業キャッシュフローを27%増やしました）。
または、バランスシートの現金を取り崩す、配当を削減する、自社株買いを控える、借入を行う、あるいは新たな資金源を見つける必要があります—それはSpaceX株の売却かもしれません。
私の予想では、これらすべての方法を組み合わせることになるでしょう。

しかし、SpaceX株を売却することで、Alphabetは既存のプログラムを削減したり、借入を発行したりせずに資金を調達できるため、その戦略は株主にとって大きな勝利となるでしょう。