最近又翻了下几个收益聚合器，APY 看着挺香，点进去一层层合约套娃，心里就开始发凉：钱到底在谁手里、出了事找谁算账，说白了比利率更重要。

以前我也追过那种“自动复投”策略，结果某个借贷池临时改参数+清算挤兑，收益还没捂热，先交了学费…
复盘下来，风险不在“链上不链上”，而在对手方到底稳不稳、合约有没有留后门、以及你能不能及时撤。
顺便吐槽下这两天把 ETF 资金流和美股风险偏好硬绑着解读的舆论，看得我头大，涨跌叙事再顺，合约一炸都白搭。
反正我现在挑聚合器先看权限、依赖项和退出路径，APY 只是最后一眼。