最近、たくさんのRWAオンチェーンプロジェクトが「オンチェーン流動性」を吹聴しているのを見て、ちょっと疑問に思った：要するに、その流動性はDEXで売れるのか、それともPPTにきれいに書かれているだけなのか？実際に償還の瞬間、条項に「管理者の同意/列に並ぶT+N/特別な事情で一時停止可能」と一言書かれていると、すぐに「いつでも退出できる」から「通知を待つ」へと変わる…俺はただ治理の投稿を読むのが好きなだけだが、償還権、清算順序、手数料の優先順位がはっきり書かれていないと、インセンティブ予算と同じで、最終的には誰も責任を持たない灰色地帯になる。ついでに最近のNFT版税の議論を思い出した：みんな流動性を欲しがっているが、「お金の分配、誰が先に受け取るか」に触れると互いに嫌味を言い始める、かなり現実的だ。とにかく今は二つだけ気にしている：償還条項が堅実かどうか、多署名/実行者は誰か、コミュニティに追及される可能性があるか。とりあえず、こんなところ。