長期にわたる高金利がバークシャー・ハサウェイの現金保有を収益エンジンに変えている。

バークシャー・ハサウェイ（BRKA 0.57%）（BRKB 0.62%）は異例の企業です。技術的には金融事業ですが、大規模な保険事業のおかげで、コングロマリットとして運営されており、驚くほど多様な事業ポートフォリオや普通株のポートフォリオも所有しています。現金も重要な要素であり、現在の残高はほぼ4000億ドルに達しています。これは今日の大きなプラスです。

現金はバークシャー・ハサウェイにとって何をもたらすのか？

何十年にもわたり、元CEOのウォーレン・バフェットはバークシャー・ハサウェイのポートフォリオを管理し、株主の利益のために資産を成功裏に売買してきました。彼の後任であるグレッグ・アベルは現在、ポートフォリオを監督しています。しかし、バフェットが育てたように、アベルもただ買うために買うことにはあまり傾いていません。

画像出典：ゲッティイメージズ。

両者とも価値志向の傾向があり、S&P 500指数（^GSPC +0.22%）が史上最高値付近で取引されている中、魅力的なビジネスを見つけるのは難しい状況です。買う価値のあるものが何もないとき、バフェットも今のアベルも、現金をバランスシートに蓄積させることを許しています。つまり、ある視点から見ると、会社は投資機会が最終的に訪れるときに備えて現金の蓄えを築いているのです。それは次の弱気市場の間に起こる可能性があります。

金利が歴史的に低い水準にあったとき、現金を保持することは純粋に戦略的な決定でした。なぜなら、それはほとんど利息収入を生まなかったからです。しかし、今日では金利は上昇しており、連邦準備制度の目標金利は3.5%から3.75%に設定されています。会社の現金は今やはるかに意味のある収入源を提供しています。バークシャー・ハサウェイとその株主は、その資金を投資に回した方が良いかもしれませんが、それは魅力的なビジネスに投資される場合に限ります。投資候補が少ない現状では、より多くの現金と高金利は依然としてかなり良い結果です。

バークシャー・ハサウェイの利息収入ストーリーはさらに良くなる可能性がある

大局的に見れば、バークシャー・ハサウェイが4000億ドルをすぐに投資する可能性は低いです。したがって、現金残高は高いままでいるか、さらに増える可能性があります。一方、インフレの上昇は、金利が当面の間高止まりすることを示唆しており、「長期高止まり」仮説と一致しています。

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NYSE：BRKB

バークシャー・ハサウェイ

本日の変動

(-0.62%) $-2.94

現在の価格

$474.48

主要データポイント

時価総額

$1.0兆

当日の範囲

$472.27 - $477.29

52週範囲

$455.19 - $516.85

出来高

7.9百万

平均出来高

4.9百万

総利益率

23.70%

とはいえ、もし連邦準備制度が現在のインフレに対抗して金利を引き上げざるを得なくなった場合、現金残高はさらに価値が高まります。なぜなら、より大きな収入源を生み出すからです。一方、景気後退や弱気市場が訪れた場合、現金はバークシャー・ハサウェイが直面する運営上の逆風や株式投資の逆風を相殺するのに役立ちます。そして、価格が下落しているときに企業を買収するための火力も提供します。

バークシャー・ハサウェイのように忍耐強く

市場環境を考えると、投資家はバークシャー・ハサウェイの増え続ける現金の蓄えをネガティブと見なすべきではありません。それは会社の収入源を意味深く増やしており（金利が上昇すればさらに増える可能性もあります）、次の大きな弱気市場の買いの機会に向けて産業コングロマリットを準備しています。現金を持つことは理想的ではありませんが、決して苦痛ではありません。