最近見かけるさまざまなアドレスタグやクラスタリング図は、ちょっとした「キャラクター設定」を見るようなものだ——参考にはなるが、真に受けてはいけない。要するに、同じ資金の一団が十数のアドレスに分割され、何度もブリッジを越え、さらにアグリゲーターを通ると、プロフィールはすぐに歪む；ましてや取引所のホットウォレットやカストディ、マーケットメイキングのようなものは、一つタグを貼るだけで誤解を招きやすい。RWA（実物資産担保）のストーリーも同じで、みんな米国債の利回りとオンチェーンの収益商品を並べて比較しているが、私はちょっと虚しく感じる：オンチェーンの多くは、手続きのリスクと交換されているもので、「より高次の国債」ではない。私が最も恐れるのは遅さではなく、混乱だ：遅れは振り返りができるが、混乱は権限、ブリッジ、ガバナンス投票がぐちゃぐちゃになり、最後に誰が責任を取るのかもはっきりしなくなる。とにかく今は資金の流れを見るとき、結論を急がず、ルートや権限設定をじっくり観察することにしている。