この数日間、市場の「値はあるが取引がない」感じがまた戻ってきた。注文は紙のように薄く、少し動けばスリッページで損をする。流動性が枯渇しているときは、基本的に底を狙うことは考えず、自分の身を守ることを優先する：ポジションを少し減らし、レバレッジは触らず、チェーン上で見えるものだけを置き、確信の持てないものは現金で待つ。逃すことも覚悟している。

最近、みんながRWAや米国債の利回り、オンチェーンの収益商品を比較しているが、私も見ている。ただ、正直に言えば、このようなときに収益が良く見えても、基盤の流動性が不足していると、撤退したいときに引き出せずに困る…鏡の中でよりはっきり見える：光を追う人々はますます焦り、影の中では大口投資家がゆっくりと動いている。あなたはどう？