予測市場プラットフォームのKalshiは、ミネソタ州に対して連邦訴訟を提起しました。これは、米国で初めて州レベルの予測市場禁止措置となる可能性を阻止するためのものです。この訴訟は、商品先物取引委員会（CFTC）が同法に対して独自の法的挑戦を行った数日後に提起されました。これにより、急速に成長する予測市場業界の規制権限を巡る大きな対立が生まれています。

ミネソタ州の法律は、5月18日にティム・ウォルツ知事によって署名され、8月1日に施行される予定です。この法律は、州内での予測市場プラットフォームの運営、ホスティング、宣伝を犯罪行為とします。Kalshiは、この措置が連邦法および米国憲法に違反していると主張しています。なぜなら、議会はすでにCFTCに連邦規制対象のイベント契約やデリバティブ市場の排他的権限を付与しているからです。

ミネソタ州、予測市場規制の最前線に

この紛争は、予測市場に対する最も積極的な州の措置を示しています。近年、いくつかの州がKalshiなどのプラットフォームに異議を唱えてきましたが、ミネソタ州は業界を直接犯罪化する立法を成立させた最初の例です。

予測市場は、ユーザーが将来の出来事に関連する契約を取引できる仕組みです。これには選挙、スポーツの結果、経済指標、天気予報などが含まれます。支持者は、これらを予測の精度を向上させる金融商品と見なしています。しかし、批評家はこれらがオンラインギャンブルに似ており、より厳しい監督が必要だと主張しています。

この法的闘争は、セクターの急速な成長とともに起こっています。KalshiやPolymarketのようなプラットフォームは、数百万人のユーザーを惹きつけ、取引活動も盛んです。これにより、予測市場はデジタル金融の中で最も成長の早いセグメントの一つとなっています。

Kalshi、連邦法が州の制限を上回ると主張

Kalshiは訴状の中で、ミネソタ州の法律が商品取引所法と直接対立していると主張しています。これにより、CFTCは指定契約市場に対して排他的な管轄権を持つとしています。同社はまた、ミネソタ州の広告規制も違憲だと主張しています。これらは、連邦規制対象の金融商品に関する言論を犯罪化しているためです。

Kalshiによると、連邦規制とミネソタ州の新たな規制の両方に従うことは不可能だとしています。そのため、同社は裁判所に対し、8月の期限前に執行を阻止するよう求めました。この訴訟は、5月19日にCFTCが提出した法的挑戦とほぼ同じ内容です。連邦規制当局は、州が製品に対して別個の制限を課すことはできず、連邦のデリバティブ法に従うべきだと主張しています。

拡大する連邦・州の権力衝突

このケースはミネソタ州を超えた問題に発展しています。個々の州が連邦の承認にもかかわらず予測市場を制限できるかどうかを決定する可能性があります。この問題は、予測市場が主流の金融に進出する中でますます重要になっています。今週初め、ドナルド・トランプ大統領も、CFTCの排他的権限を維持すべきだと支持を表明しました。彼は、予測市場は新興の金融産業であり、一貫した全国的な枠組みの下で運営されるべきだと述べました。

Kalshiは、ニュージャージー州やアリゾナ州を含む類似の紛争で予備的な法的勝利を既に収めています。しかし、ミネソタ州の法律はこれまでの州の措置よりも一歩進んでおり、これが業界にとって最も重要な法的試験の一つとなっています。

投資家や業界にとっての意味

KalshiとCFTCの勝利は、連邦の権限を強化し、州の規制能力を制限する可能性があります。また、法的な確実性を高めることで、他のプラットフォームにも恩恵をもたらすでしょう。一方、ミネソタ州が勝訴した場合、他の州も同様の法律を追求し、規制のパッチワークを生む可能性があります。これにより、予測市場の運営者はさまざまな規制に対応しなければならなくなります。

利用者にとっては、結果が全国のイベント契約へのアクセスに影響を与える可能性があります。また、ブロックチェーンを基盤とした予測プラットフォームや、全国的な市場アクセスに依存する新たな金融技術の未来にも影響を及ぼすでしょう。