ビットコインETFは連続9日純流出、記録的なものとなった。これは単なる調整ではなく、機関投資家の資金がリスクを再評価している証拠だ。

5月29日、米国の現物ビットコインETFは最長の連続純流出を記録し、ビットコインは従来のリスク資産に比べてパフォーマンスが劣った。同時に、デルはプレマーケットで約40％急騰し、AI関連資産への資金流入が顕著だった。
資金は流れを分散している。AIの資本支出は流動性のブラックホールを形成し、金利に対して鈍感であり、高金利による需要抑制を弱めている。コアPCEは3.3％に上昇し、インフレの粘着性は予想を超え、利下げ期待は引き続き後退している。
機関投資家はビットコインを見限っているわけではなく、マクロの不確実性の中で優先的に撤退しているだけだ。ETFの流出は結果であり、原因ではない。本当のリスクは、AIのナarrativeが資金を吸い続ける限り、暗号市場の構造的脆弱性が露呈することだ——流動性の層別化、需要構造の変化、レバレッジ清算リスク。
逆のシグナル：連続流出後、市場のセンチメントは極度に悲観的になり、オプションのPCRは中立的でやや守備的、IVは低水準にある。歴史的に見て、極端な流出の後には段階的な反発が伴うことが多い。しかし、今回は構造が異なるため、安易に底を狙わない方が良い。
$btc #defi #etf #链上数据 #ai