イーサリアムのL2ロードマップはユーザーフィーの問題を解決した。

それはETH価格に構造的な問題を生み出し、今後の3つのハードフォークでも解決されていない。
仕組みは次の通り：
DencunはL2の手数料を大幅に削減した。
Pectraはより多くのブロブスペースを追加した。
各アップグレードはEthereum L1からより多くの活動を遠ざけた。
つまり：
> L1の手数料が低下
> ETHのバーンが減少
> 純供給の成長が加速
このループは自己強化的になった。
イーサリアムはスケールする。
L2の活動が増加する。
ETHのバーンはさらに弱まる。
このトレードオフは、ETH保有者に十分に説明されてこなかった。
一方：
> ETH：週次-5.1%
> BTC：週次-5.1%
市場はネットワーク成長と資産価値の蓄積の差を再評価している。
JPMorganはすでに、GlamsterdamとHegotaがこのダイナミクスを実質的に変えるとは疑っている。
なぜなら、スケーリングだけでは自動的にETHの需要を回復させないからだ。
ある時点でイーサリアムは次のいずれかを必要とする：
> L1の手数料活動の復活
> バーンメカニズムを超えたETHの新たな需要モデル
どちらも可能だが、確実ではない。