最近RWAのオンチェーンで盛り上がっているのを見て、表面上「オンチェーンで取引可能」だと流動性が一気に増えるように見えるが、実際には多くは流動性の幻想に過ぎない：注文板に表示されている、TVLも良さそうだが、実際に引き出そうとすると、条件が山のようにあったり、期限、限度額、KYC、さらには一時停止も……手を伸ばしてみると空気を掴むだけだと気づく。AIエージェントや自動取引も同じで、誰かはナラティブをアクセルにしているし、誰かは契約の権限や署名のリスク管理のような地味なことだけに集中している；今はむしろ「最悪の場合どうやって退場するか」に関心がある、普段のスムーズさではなく。今夜はいくつかのRWAの償還条項をもう一度確認して、ついでにオンチェーンのインタラクション権限も見直す。縮小できるならまず縮小しておく、今はそれだけ。