地下鉄でタイムラインを見ていたら、また誰かが「ETFの流入＝すぐに上昇」みたいな結論を投げてきた…私もデータを見るのは好きだけど、関連性を因果と誤解しないでほしい。ステーブルコインの供給が増えたのは、市場外の資金が入りやすい機会を待っているからかもしれないし、単に他のチェーンや取引所から移動しているだけかもしれないし、さらには償還前の中継かもしれない；ETFも同様で、資金の流れは時には感情の温度計のようなもので、火種ではない。最近、米国株のリスク許容度が変わると、暗号資産も影の資産として解釈されることが多いけど、聞こえは良いけど、オンチェーンで見える「お金」は多層のネストされた循環になっていて、二回回るともう別物に見える…とにかく、今は特定の指標に自己催眠をかけるよりも、ポートフォリオの行動に注目したい：ステーブルコインの純流入・流出、レバレッジが積み上がっているかどうか、売り圧があるかどうか、そういうことに集中したい。とりあえず、そんな感じ。