イーサリアムは歴史的高値から約60％下落しており、これが本当の熊市だ

2025年8月の歴史的高値4,946ドルを振り返り、今のGateの最低価格1,963ドルを見ると、イーサリアムはほぼ60％下落している。これに比べて、ビットコインは歴史的高値から約40％の下落にとどまっている。このような大きな差は、暗号通貨界の歴史の中でも非常に稀だ。

多くの人は「イーサリアムは売られすぎていて、評価はすでに低い」と言うが、データをよく見るとわかる——Polymarketの予測では、ETHが年内に1,500ドルに下落する確率は51％だ。これは分析者の思いつきではなく、実際の市場資金が賭けている証拠だ。これは弱気の見方ではなく、多くの人が心の底からETHはさらに下落し続けると考えている。

今回の下落で最も恐ろしい点は、チェーン上の買い注文需要が非常に弱いことだ。EasyOnChainのアナリストはこう言った：「ETHは自由落下を経験しているが、最悪なのは誰も手を差し伸べていないことだ。」つまり、言い換えれば——価格が下がるほど、底値買いは誰もしなくなる。

Bitwiseのリサーチ責任者Ryan Rasmussenはさらに明言した：「我々は今、熊市の最深部にいる。ほぼすべての暗号資産に影響を与えており、イーサリアムも例外ではない。」これは、数十億ドルの資産を管理する人の言葉であり、草の根の投資家の掛け声ではない。

しかし、完全に弱気だけではない兆候もある。BitMine Immersion Technologiesという会社は前期に2.3億ドルのETHを購入し、総保有額は110億ドルを超える。会長のTom Lee（株式市場のTom Leeと混同しないでください）は、ブロックチェーンはAIビジネスシステムと金融決済の基盤であり、ETHの長期的価値を信じていると明言している。

ただし、このレベルの買い注文が価格を支えられるかどうかは、まだ微妙だと私は思う。今の市場のパニック度は高いが、真の底値シグナルはまだ現れていない。例えば、大口資金の継続的な純流入、恐怖指数が10を割ること、ETH/BTCのレートが安定して回復することなどだ。

おそらく、5月末にはETHは1800〜2050ドルの間で推移するだろう。極端な相場になれば、1700ドルを割ることもあり得る。