最近発見很多人搞不清楚平倉、未平倉、爆倉、轉倉這些詞，其實這些概念對做期貨或槓桿交易的人來說超重要，今天就用我自己的經驗來聊聊這些術語，順便說說什麼時候該開倉、加倉和平倉。

先說平倉吧，簡單講就是結束你的交易部位。比如我看好蘋果股票AAPL，買進後持有，只要還拿著股票，我的部位就沒平倉。但當我決定賣掉所有股票時，那一刻就是平倉。平倉的重點是，只有真正賣出去，你才能確定自己是賺還是賠，才能算出收益率。台股特別要注意，因為是T+2交割制，今天賣出平倉，錢要兩個營業日後才會進帳。

開倉和平倉其實是一對反義詞。開倉就是你開始一筆交易，買或賣某個標的，希望價格朝你有利的方向走。但開倉的時候，你還沒真正賺到錢，也沒虧錢，只是有個可能性。我自己的經驗是，開倉要看大盤趨勢是否站上均線、個股基本面是否穩健、技術面是否有明確突破信號。最重要的是先設定停損點，才決定部位大小，絕對不要一次滿倉。

說到加倉，這是很多人容易踩坑的地方。加倉就是在已有部位的基礎上，繼續增加投資。我看過很多人因為第一次進場賺錢，就急著加倉，結果市場反轉直接爆倉。所以加倉的前提一定要是趨勢確認無誤、技術面信號清晰，而且每次加倉都要有明確的停損計畫，不能盲目追加。

未平倉量是觀察市場深度的重要指標。未平倉量增加通常代表新資金進場，現有趨勢可能延續；未平倉量減少表示投資人在了結部位，趨勢可能接近尾聲。特別要注意的是，如果台指期價格上漲但未平倉量下降，這可能是警示訊號，代表上漲主要靠空單回補，而非新多單進場，根基可能不穩。

爆倉是期貨和槓桿交易裡最恐怖的事。因為你用少量保證金控制大部位，如果市場反向走，虧損可能超過本金。假設我做多一口小台指期貨，保證金46,000元，行情下跌導致維持保證金不足，券商會發追繳通知，我必須在期限內補足，否則就會被強制平倉，這就是爆倉。爆倉不只賠光本金，還可能欠債，所以槓桿交易一定要設好停損，或乾脆不用槓桿。

轉倉是期貨才有的概念，就是把持有的合約換成另一個到期日的合約。因為期貨合約有固定到期日（台指期是每月第三個星期三），如果看好長期趨勢不想出場，就得轉倉。轉倉會有成本考量，正價差時轉倉要賣低買高，逆價差時反而可能賺。很多券商提供自動轉倉，但要搞清楚規則和成本。

回到平倉時機，我的核心原則是順勢而為、停損護本、獲利落袋不貪。達到預設目標就分批平倉，比如漲10%就出一半，剩下的部位隨時調整止盈點。跌破停損線就果斷砍，台灣投資人常說停損是基本功，絕對不能猶豫。基本面變壞、技術面出現反轉信號、需要資金調度，這些都是平倉的理由。

平倉最怕的就是貪念和猶豫。我自己的經驗是，進場前就要設定好規則，嚴格執行，才能守住獲利、控制風險。不要追求完美價位，寧可錯過也不亂買，這樣才能在市場中活得夠久。