最近連邦準備理事會の動きがますます興味深くなってきました。先週の決定では金利を3.5％から3.75％の範囲で維持するとし、表面上は予想通りでしたが、反対票が4票に達し、これは1992年以来最も意見が分かれたケースです。誰かは利下げを求めていましたが、他の人はインフレリスクが高すぎると考えており、この内部対立は市場に直接反映されています。

このハト派的なトーンの影響で、ドル指数は当日0.4％上昇し、ドル/円は160.47まで上昇、去年7月以来の新高値を記録しました。円の継続的な下落を見て、ドル指数のこの上昇の勢いは確かに大きいです。市場はほぼ今年の連邦準備理事会の利下げ期待を放棄しつつあり、利下げ予想は次第に弱まっています。

パウエル議長は記者会見で個人的なニュースも発表しました。彼は5月15日の議長任期終了後も連邦準備理事会の理事を2028年まで務めるとしています。この決定は、彼の今後の政策方針に対する態度も暗示しています。

将来を見据えると、トランプ氏が指名したウォラー氏が次期連邦準備理事会議長に就任しようとしています。面白いことに、ウォラー氏は「バランスシート縮小と利下げ」の組み合わせを主張していますが、現在の状況は彼にとってあまり好ましくありません。一方で内部の金利路線に対する明らかな分裂に対処しなければならず、もう一方ではエネルギーショックによる新たなインフレの可能性にも対応しなければなりません。JPモルガンの分析によると、この声明のハト派度は2025年6月以来の最高水準を記録しており、彼らは連邦準備理事会が2026年通年で金利を据え置き、2027年に利上げの可能性が出てくると予測しています。

ゴールドマン・サックスの見解はやや楽観的で、利下げのハードルは明らかに高まったものの、下半期には利下げの可能性も残っているとし、9月と12月の利下げ予測は変えません。ただし、最近のドル指数の動きから、市場はハト派の声よりもタカ派の声を信じる傾向が強まっているようです。短期的にはドルは引き続き支えられる見込みであり、これは円のような安全資産通貨に対する圧力が継続することを意味します。