金は2月末に5,150ドルのレベルを上回って安定したことに気づいた。主な理由は、米国債の利回りが3か月ぶりの最低水準に低下したことだ。この動きは、インフレ調整後の実質利回りの低下とともに、金を保持する機会コストを減少させた。

現物価格は5,192ドルに上昇し、0.1％の上昇を示した。4月の先物は5,209ドルで動いている。金は月間7回目の上昇を記録し、今月だけで6％以上の上昇を見せている。しかし、ドルの月間の強さがこの勢いを抑制しており、特に米国経済のデータが堅調であれば、より引き締め的な金融政策の予想が続く。

テクニカル面では、明確な月次サイクルの上昇トレンド内を動いている。5,050ドルのレベル突破は本当の転換点となり、防御から攻撃への変化を示した。MACDはゼロラインを超えるゴールデンクロスを形成し、RSIは60-65の範囲で推移し、買われ過ぎにはなっていない。これは、利益確定の圧力がかかる前に、さらなる上昇余地があることを意味している。

注視しているレベルは、心理的抵抗線の5,200ドル、その次に5,350ドルと5,500ドルの上昇目標だ。サポートレベルは5,080ドル、4,950ドル、4,800ドル。価格が5,080ドル以上を維持する限り、強気シナリオが優勢だ。

ワシントンとテヘランのジュネーブでの核協議については、部分的に進展したものの、最終合意には至っていない。これにより、一時的に地政学的リスクプレミアムは低下したが、依然として警戒感は続いている。アジアの需要面では、インドの割引が過去10か月で最大となり、買いが減少している。一方、中国の需要は旧正月後に回復している。

市場は今年の利下げ3回（25ベーシスポイントずつ）を織り込んでいるが、米国の労働市場データは比較的安定しており、失業保険申請件数も横ばいだ。市場の予想とFRBの可能性のある声明との間のこの乖離は、金を支援しつつも、逆に圧力をかける要因となっている。

JPモルガンのアナリストは、第二四半期に5,250ドルから5,450ドルの範囲を試すと予測し、長期的には2026年末までに約6,400ドルを目指すと見ている。UBSは、利下げの確証をもって上昇を結びつけており、中期的には6,000ドルから6,200ドルに達する可能性を示唆している。一方、ゴールドマン・サックスは、インフレのサプライズ上昇がFRBの引き締めを促し、4,850ドルから4,950ドルへの調整を引き起こす可能性を警告している。