戦略は現金準備金を利用して2029年の債務を返済する

戦略は、2029年満期の債務を返済するために現金準備金の大部分を使用し、その流動性の持続可能性に新たな懸念をもたらした

内容戦略は債務を削減するが現金バッファを減少させる配当の持続性が投資家の注目を集めるSTRCの需要とBTC購入は引き続き重要同社は約13億8000万ドルを準備金から支出し、より広範な15億ドルの債務買い戻しの一環として実施した。この動きはバランスシートの一部を強化したが、配当支払いに利用できる現金は減少した。

戦略は債務を削減するが現金バッファを減少させる

戦略は米証券取引委員会に遅れて8-K報告書で取引を開示した。報告書によると、同社は5月11日から5月25日の間に資本市場およびビットコイン関連の取引を完了した。

主な取引は、2029年満期の0%転換優先債券の合計額15億ドルの買い戻しを計画したものであった。これらの債券は額面以下で取引されており、戦略は割引価格で債務を返済し、将来の義務を軽減することができた。

しかしながら、買い戻しにより同社の現金準備金は8億7100万ドルに減少した。戦略は現在、合計67億ドルの転換優先債と155億ドルの未償還優先株を保有している。

配当の持続性が投資家の注目を集める

戦略は毎月約1億ドルのSTRC配当を支払っており、年間義務は約12億ドルとなる。現金準備金の減少により、同社はこれらの支払いに対して1年未満の明確な資金カバレッジしか持たなくなった。

戦略のエグゼクティブチェアマン、マイケル・セイラーは、これらの取引は同社の資本構造に組み込まれた柔軟性を示していると述べた。また、同社のダイナミックな資本配分モデルにも言及した。

それでも、アナリストは、株主に圧力をかけずに現金を再構築できるかどうかに注目している。戦略は今後数週間で他の資金調達手段を用いて財務を補充する計画だと述べている。

STRC需要とBTC購入は引き続き重要

戦略は今週、新たなSTRCを販売しなかった。これは、発行に適したと考えられる99ドルから101ドルの範囲で株価が推移していたにもかかわらず、需要が弱いためと考えられる。需要の低迷は、新たな資金調達の能力を制限する可能性がある。

また、戦略は、STRCの資金調達がなかったもう一週間の後に新たなビットコイン購入も見送った。報告によると、ビットコインの保有量は843,738 BTCであり、独立した追跡者は既知の財務管理ウォレットからの大規模な流出を特定していない。

投資家は戦略の安全余裕の縮小を評価し、MSTRの株価は約159.77ドルで取引された。ビットコインは5月26日に75,731.70ドル近くまで下落し、戦略の平均購入価格に近づいた。

より深いビットコインの下落は、戦略の資金調達モデルに圧力を高める可能性がある。今後数週間で、同社がMSTR ATMの売却に頼るのか、現金準備を再構築するのか、ビットコインの積み増しを一時停止するのかが明らかになるだろう。