比英伟达快 10 倍、$MU たった 48 日で時価総額が 1 兆円突破

5 月 26 日、マイクロンテクノロジー（$MU）の株価は一日で約 19%急騰し、時価総額は初めて 1 兆ドルを突破した。
その要因は UBS のアナリスト、ティモシー・アーカリーが目標株価を 535 ドルから 1625 ドルに引き上げたことで、ウォール街のマイクロンをカバーする 46 人のアナリストの中で最も高い。 この目標株価は、先週金曜日の終値 751 ドルを基にすると、倍以上の上昇余地があることを意味している。
ダウ・ジョーンズの市場データによると、マイクロンは 5000 億ドルから 1 兆ドルに達するまでにわずか 48 営業日を要したのに対し、英偉達は同じマイルストーンを達成するのに約 490 日、アップルは約 1520 日、バークシャー・ハサウェイは約 1580 日かかった。 マイクロンの速度は英偉達の 10 倍である。
UBS の核心判断は、AI 主導の長期供給契約（LTA）が生産量を固定し、一部価格も固定していることにより、マイクロンは周期的な商品株から構造的成長株へと変貌しているとし、「英偉達と同様の株価収益率水準で取引される理由はない」と述べている。
UBS の予測によると、マイクロンは 2027 年から 2029 年の会計年度に一株当たり利益が 100 ドルを超える見込みであり、取引中の高値約 891 ドルを基にしても、予想PERはわずか約 8.4倍、S&P 500 全体の平均は約 21 倍である。
この曲線を支えるのは、40 年以上で最も深刻な供給と需要の不均衡である。データセンターは 2026 年に世界のストレージチップの 70%を消費すると予測されており、HBM の生産能力は 2027 年まで売り切れ、DRAM と NAND の価格は 2026 年第1四半期に 90%以上急騰した。
マイクロンのCEO、サンジェイ・メーロトラは次のように述べている。「AI はストレージの需要を増加させただけでなく、根本的にストレージを AI 時代の重要な戦略資産に再定義している。」
一年前のマイクロンの時価総額は約 1070 億ドルだったが、今やほぼ 10 倍に膨らんでいる。1か月前には約 80%上昇し、3月末の安値からは 180%の上昇を記録しており、その間、S&P 500 への寄与もアマゾンに匹敵する規模となっている。
注目すべきは、このラリーの中で英偉達が不在だったことである。フィラデルフィア半導体指数と英偉達の株価は稀に見る大きな乖離を見せており、ストレージとデバイス株が AI 半導体のトレンドを引き継いだ。マイクロンは S&P 500 において約 1.5%のウェイトしかなく、「セブン・ジャイアンツ」の各社の 6%以上には遠く及ばないが、5 月 26 日の当日は指数への寄与は最も大きかった。
マイクロンは、世界三大ストレージチップメーカーの中で唯一の米国本土企業（もう二つは韓国の SK ハイニックスとサムスン）である。予測市場プラットフォームの Kalshi では、米国政府が 2026 年にマイクロンに出資するかどうかの賭けの確率はすでに 40%に達している。