ビットコインの30日インプライド・ボラティリティは5月26日に36.11に下落し、過去9ヶ月で最低となった；同時に、Glassnodeの統計によると約775万枚のBTCが未実現損失状態にある。

言い換えれば、市場は非常に静かに見え、オプション市場も大きな変動に高いプレミアムを支払いたくないが、オンチェーンには多くの損失を抱えたポジションが積み上がっている。Glassnodeはこの「損失供給過剰」を典型的な熊市構造と定義し、多くの場合、弱者が諦めることで緩和される。
これにより、あまり普通ではない組み合わせが形成されている：感情面は「退屈な休息期」のようだが、構造面は依然として弱気寄りだ。もし新たな衝撃があれば、ポジションの清算が加速する可能性があり、価格が安定し続ければ、これらのポジションを徐々にロックインできるチャンスもある。
このようなレンジ内では、より現実的なアプローチは、低ボラティリティはリスクゼロを意味しないことを認識することかもしれない。それは単に選択肢を「方向」から「リズムと忍耐」に変えるだけだ。