一、ゴールド：買いと売りの攻防、短期的なレンジ相場

5月26日、国際金価格は米伊情勢を巡る動きに伴い反復的に変動した。アジア市場の早朝、現物金は上昇して始まった後、急落し4550ドルの節目を下回った；前夜は1.35%上昇し4570.5ドルに達し、地政学的緊張緩和の見通しが一時的に金価格を支えた。
ファンダメンタルズ面では、原油価格の大幅下落によりインフレ圧力が緩和され、市場の米連邦準備制度の追加利上げ懸念もやや後退し、金にとって好材料となった。しかし、高金利環境は依然として金価格を最大限抑制する要因である。市場はすでに今年の米利上げ予想を十分に織り込んでおり、マクロの主軸は「利下げ期待」から「より高く長期的な金利」へと切り替わっている。さらに、金市場の取引ロジックも根本的に変化しており、以前の地政学的リスク回避からインフレと金利予想へとシフトしている。戦争の不確実性はもはや金価格の自然な支えではなくなった。
テクニカル面では、現在金価格は4550-4600ドルの広範囲でのレンジ相場にあり、5日移動平均線とMACDのデッドクロスが上向きに転じ、KDJとRSIはゴールデンクロスを形成している。短期的には反発の可能性があるが、4600ドルの整数位置（同時に日足のボリンジャーバンドのミドルライン付近）は重要な抵抗線となる。下値の重要なサポートは4550ドルと4500ドルの節目に位置する。
中期的な展望では、多くの機関は「短期は慎重、中期は楽観的」との姿勢を示している。シティグループは短期的に4300ドル/オンスまでの下落を見込む一方、今後6〜12ヶ月で5000ドルの目標価格を維持している。ゴールドマン・サックス、UBS、スタンダードチャータードなど複数の投資銀行も年末に向けて5500〜5600ドルの上昇予想を継続している。
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二、原油：下落後に上昇、地政学的プレミアムの攻防
原油市場は本日、激しい変動を見せた。前夜、WTI原油は91ドル/バレルを下回り、日中に6.4%以上下落した。一方、ブレント原油は6.6%下落した。しかし、その後状況は急速に逆転した。新華社の報道によると、米軍は25日、イラン南部で自衛的攻撃を実施し、緊張が再燃したことで国際原油価格は大きく反発した。今日9:44時点で、WTI原油は1.85%上昇し91.97ドル、ブレント原油は2.22%上昇し95.49ドルとなった。
価格の主要な指標は「衝突が起きるか否か」から「いつ通行再開されるか」へとシフトしている。市場の焦点はホルムズ海峡の通行再開やイランの凍結資産解放のペースに集中している。報道によると、交渉の核心的障壁は核材料の協力問題から資金凍結解除の調整に変わりつつあり、イランは最初の段階で120億ドルの凍結資産の使用権を求めており、米国は最終合意に結びつける傾向を示している。
テクニカル面では、ブレント原油の現在価格（約99ドル）は日足のボリンジャーバンドのミドルライン（約105.53ドル）を下回っており、MACDも弱気圏にあることから、反発はリスク修正後の再評価の範囲内であり、トレンドの強攻ではないことを示している。
供給と需要の基本的な状況では、世界の原油供給は依然として逼迫しており、湾岸地域の供給損失は約1400万バレル/日と見積もられる。米国の原油在庫は786.3万バレル減少し、市場予想を大きく上回った。在庫の継続的な減少は油価の底堅さを支えている。複数の機関は、地政学的プレミアムの大幅な後退にもかかわらず、「供給の崖下落、需要の緩やかな減少、在庫の急減」という明確な論理的連鎖が油価の下落を制限し、連続的な大幅下落の可能性は低いと見ている。
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現在の金と原油市場の主要な変数は、米伊の地政学的情勢の変化に左右されている。短期的には、ホルムズ海峡の開放ペースとそれが世界のインフレと金利予想に与える影響が、両資産の価格動向を決定する重要な要素となる。協定の進展が順調なら、油価は引き続き圧迫され、金は「油価下落→インフレ緩和→利下げ期待の回復」という好材料のロジックに乗る可能性がある。一方、地政学的緊張が再燃すれば、油価は再び支えられるが、金の取引ロジックはリスク回避から高油価によるインフレショックへの懸念へとシフトし、動きはより複雑になる。買いと売りの双方は現段階で慎重な姿勢を維持しており、市場はより明確な地政学的シグナルとデータの指針を待っている。#Polymarket每日热点