テックジャイアントの潜在的な初回公開発行計画が市場の注目を集めているが、ウォール街のアナリストは、3大巨頭の評価額が最大4兆ドルに達することが米国株の流動性を枯渇させる恐れがあると警告している。
投資家の中でAIモデル開発や航空宇宙技術の成長に直接参加できる数少ない機会として、市場はSpaceX、OpenAI、Anthropicなどのテック巨頭のIPO計画に高い関心を寄せているが、歴史的な経験とウォール街のアナリストの警告の両方が示すところによると、大量の新株供給が、現在の米国株のテクノロジー株の強気相場を終わらせる重要な転換点となる可能性がある。
フィナンシャル・タイムズの報道によると、S&P 500指数は大規模なIPOブームの後、一般的に市場のパフォーマンスがやや軟調になる傾向がある。主な理由は、新株の大量発行が市場資金を吸収し、株価上昇を維持できる流動性を著しく減少させるためだ。
現在、ウォール街のアナリストの多くは、市場は新株を吸収する余力をまだ持っていると考えているが、SpaceX、OpenAI、Anthropicの3社の潜在的な総評価額は最大4兆ドルに達し、これは米国公開株式市場の約6％に相当する。この規模は、1990年代末のインターネットバブル時の株式拡大水準に匹敵する。対照的に、インフレ調整後の1980年から2025年までの米国IPOの初日の累積時価総額は約12.5兆ドルであり、今回の潜在的IPOブームの驚異的な規模を浮き彫りにしている。
この新株発行の波は、上述の3大巨頭に限らず、StripeやDatabricksなどの著名なテクノロジー企業も上場に加わる可能性がある。現在、米国のクラウドサービス大手の資本支出はGDPの比率で、19世紀の鉄道建設ブームをはるかに超えると予測されている。過去これらの投資は主に営業キャッシュフローに依存していたが、キャッシュフローが逼迫する中、一部の大型テック株は自社株買いのペースを緩め、借入を増やして支出を賄うようになっている。将来的には、新株発行や買収資金調達のために資金調達を行う可能性もある。
シティグループの元グローバル株式戦略家ロバート・バックランドは、過去20年間にわたり、企業の上場廃止、自己株買い、M&Aの盛行により米国株は「株式の非流通化」（供給減少）の傾向を示してきたと指摘している。これは、株式市場が高金利や地政学的リスクに耐え、連続して新高値を更新できた重要な要因だ。しかし、大規模な新規上場はこの保護の傘を破る可能性がある。さらに、新任の連邦準備制度理事会（Fed）議長ケビン・ウォーシュは、中央銀行の資産負債表縮小を目標とし、利上げ圧力も潜在しているため、市場資金のプールは縮小リスクに直面している。IPOのロックアップ解除後の内部関係者の売却動向を観察することが、市場のピークを判断する重要な指標となる。
米国銀行（BofA）のアナリスト、マイケル・ハーテネットは、強い警告を発している。彼は、AI株への投資熱と潜在的な超巨大IPOブームが、米国株の時価総額集中度を歴史的な極端値に近づけていると指摘した。彼の5月22日付のレポートによると、SpaceX、OpenAI、Anthropicを既存のAIリーダー群に加えると、そのグループの米国株全体の時価総額に占める割合は47％から48％に急上昇し、インターネットバブル、1980年代の日本株バブル、1970年代の「ナイフティ・フィフティ」（Nifty Fifty）時代を超え、1880年代の鉄道熱に次ぐ規模になると述べている。ハーテネットは、現在の市場は投機過熱の兆候を示しており、価格の勢いが強く、ボラティリティが底を打ち、個人投資家の大量流入が見られると強調した。
AI市場の熱狂に直面し、最大の懸念は上昇し続ける国債の利回りだ。世界的な借入コストの上昇に伴い、一部の経済圏では圧力が顕在化している。ハーテネットは、インドのルピーやインドネシアのルピアなどアジア通貨の軟化を観察しており、高リスク市場のプレッシャーが高まっていることを示唆している。
現在、米国銀行の「ブル・ベア指標」（Bull & Bear Indicator）は8.0に達し、逆方向の売りシグナルを正式に点灯させている。歴史的に、この指標が8を超えると、今後2〜3ヶ月以内に世界株式市場が平均2〜3％の下落を迎えることを示唆しており、最大で15〜20％の調整もあり得るとされている。
図源：《鏈新聞》
警戒感が高まる一方で、資金の流れは止まっていない。米国株式ファンドは8週連続で純流入を記録し、テクノロジー系ファンドは90億ドルを吸収し、2025年10月以来の最高水準を更新した。米銀のプライベート・ウェルス・クライアントの株式配分比率は65.7％に達し、過去最高を記録している一方、現金比率は約10％と歴史的な最低水準に落ち込んでいる。
不確実性に満ちた市場に直面し、ハーテネットは「買い持ちを続けつつも警戒心を高める」戦略を推奨し、AI技術によって伝統産業を革新する小型テック株に注目し、市場のピーク後の防御やポジション構築のターゲットとすることを提案している。
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AIの熱狂はIPOで終わるのか？バンク・オブ・アメリカのアナリストが警告「市場過熱」、テクノロジー株のブルマーケットの終わりが近づいている？
テックジャイアントの潜在的な初回公開発行計画が市場の注目を集めているが、ウォール街のアナリストは、3大巨頭の評価額が最大4兆ドルに達することが米国株の流動性を枯渇させる恐れがあると警告している。
投資家の中でAIモデル開発や航空宇宙技術の成長に直接参加できる数少ない機会として、市場はSpaceX、OpenAI、Anthropicなどのテック巨頭のIPO計画に高い関心を寄せているが、歴史的な経験とウォール街のアナリストの警告の両方が示すところによると、大量の新株供給が、現在の米国株のテクノロジー株の強気相場を終わらせる重要な転換点となる可能性がある。
アナリストが語るAI巨頭のIPOブーム：4兆ドルの評価額が米株の流動性を枯渇させる恐れ
フィナンシャル・タイムズの報道によると、S&P 500指数は大規模なIPOブームの後、一般的に市場のパフォーマンスがやや軟調になる傾向がある。主な理由は、新株の大量発行が市場資金を吸収し、株価上昇を維持できる流動性を著しく減少させるためだ。
現在、ウォール街のアナリストの多くは、市場は新株を吸収する余力をまだ持っていると考えているが、SpaceX、OpenAI、Anthropicの3社の潜在的な総評価額は最大4兆ドルに達し、これは米国公開株式市場の約6％に相当する。この規模は、1990年代末のインターネットバブル時の株式拡大水準に匹敵する。対照的に、インフレ調整後の1980年から2025年までの米国IPOの初日の累積時価総額は約12.5兆ドルであり、今回の潜在的IPOブームの驚異的な規模を浮き彫りにしている。
資本構造の逆転：テック企業の債券発行と中央銀行の政策が変数を増やす
この新株発行の波は、上述の3大巨頭に限らず、StripeやDatabricksなどの著名なテクノロジー企業も上場に加わる可能性がある。現在、米国のクラウドサービス大手の資本支出はGDPの比率で、19世紀の鉄道建設ブームをはるかに超えると予測されている。過去これらの投資は主に営業キャッシュフローに依存していたが、キャッシュフローが逼迫する中、一部の大型テック株は自社株買いのペースを緩め、借入を増やして支出を賄うようになっている。将来的には、新株発行や買収資金調達のために資金調達を行う可能性もある。
シティグループの元グローバル株式戦略家ロバート・バックランドは、過去20年間にわたり、企業の上場廃止、自己株買い、M&Aの盛行により米国株は「株式の非流通化」（供給減少）の傾向を示してきたと指摘している。これは、株式市場が高金利や地政学的リスクに耐え、連続して新高値を更新できた重要な要因だ。しかし、大規模な新規上場はこの保護の傘を破る可能性がある。さらに、新任の連邦準備制度理事会（Fed）議長ケビン・ウォーシュは、中央銀行の資産負債表縮小を目標とし、利上げ圧力も潜在しているため、市場資金のプールは縮小リスクに直面している。IPOのロックアップ解除後の内部関係者の売却動向を観察することが、市場のピークを判断する重要な指標となる。
バンク・オブ・アメリカ示唆：米国株の時価総額過度集中、歴史的バブルの再現恐れ
米国銀行（BofA）のアナリスト、マイケル・ハーテネットは、強い警告を発している。彼は、AI株への投資熱と潜在的な超巨大IPOブームが、米国株の時価総額集中度を歴史的な極端値に近づけていると指摘した。彼の5月22日付のレポートによると、SpaceX、OpenAI、Anthropicを既存のAIリーダー群に加えると、そのグループの米国株全体の時価総額に占める割合は47％から48％に急上昇し、インターネットバブル、1980年代の日本株バブル、1970年代の「ナイフティ・フィフティ」（Nifty Fifty）時代を超え、1880年代の鉄道熱に次ぐ規模になると述べている。ハーテネットは、現在の市場は投機過熱の兆候を示しており、価格の勢いが強く、ボラティリティが底を打ち、個人投資家の大量流入が見られると強調した。
アジア半導体価格高騰がインフレ懸念を引き起こし、ブル・ベア指標が売りシグナルを点灯
AI市場の熱狂に直面し、最大の懸念は上昇し続ける国債の利回りだ。世界的な借入コストの上昇に伴い、一部の経済圏では圧力が顕在化している。ハーテネットは、インドのルピーやインドネシアのルピアなどアジア通貨の軟化を観察しており、高リスク市場のプレッシャーが高まっていることを示唆している。
現在、米国銀行の「ブル・ベア指標」（Bull & Bear Indicator）は8.0に達し、逆方向の売りシグナルを正式に点灯させている。歴史的に、この指標が8を超えると、今後2〜3ヶ月以内に世界株式市場が平均2〜3％の下落を迎えることを示唆しており、最大で15〜20％の調整もあり得るとされている。
図源：《鏈新聞》
警戒感が高まる一方で、資金の流れは止まっていない。米国株式ファンドは8週連続で純流入を記録し、テクノロジー系ファンドは90億ドルを吸収し、2025年10月以来の最高水準を更新した。米銀のプライベート・ウェルス・クライアントの株式配分比率は65.7％に達し、過去最高を記録している一方、現金比率は約10％と歴史的な最低水準に落ち込んでいる。
不確実性に満ちた市場に直面し、ハーテネットは「買い持ちを続けつつも警戒心を高める」戦略を推奨し、AI技術によって伝統産業を革新する小型テック株に注目し、市場のピーク後の防御やポジション構築のターゲットとすることを提案している。